□本報(bào)記者 魏瑋

　　12月14日，國(guó)內(nèi)風(fēng)電龍頭金風(fēng)科技（002202）將進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，申購(gòu)數(shù)量不少于IPO總數(shù)的80%，即4000萬(wàn)股。公司發(fā)行前總股本45000萬(wàn)股，本次發(fā)行5000萬(wàn)股，發(fā)行后總股本50000萬(wàn)股，本次發(fā)行的股份占發(fā)行后總股本的10%。

　　國(guó)內(nèi)最大風(fēng)電整機(jī)制造商

　　位于新疆的金風(fēng)科技是目前國(guó)內(nèi)最大的風(fēng)力發(fā)電機(jī)組整機(jī)制造商，公司風(fēng)力發(fā)電機(jī)組產(chǎn)品在去年新增風(fēng)電裝機(jī)市場(chǎng)占有率全球排名第十，國(guó)內(nèi)排名第一，近三年市場(chǎng)占有率持續(xù)占國(guó)產(chǎn)同類產(chǎn)品的八成以上。

　　公司近六年來(lái)銷售收入年均增長(zhǎng)幅度都超過(guò)了100%。其中去年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入15.28億元，同比增長(zhǎng)203%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.19億元，同比增長(zhǎng)185%。按照目前45000萬(wàn)股的總股本計(jì)算，公司2006年每股凈資產(chǎn)為1.33元（按歸屬母公司的凈資產(chǎn)計(jì)算），每股收益為0.71元。

　　風(fēng)力發(fā)電是國(guó)家政策大力支持的可再生

能源之一，未來(lái)風(fēng)電裝機(jī)仍有相當(dāng)大的發(fā)展空間。國(guó)家對(duì)風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量的規(guī)劃是到2010年全國(guó)風(fēng)電總裝機(jī)容量達(dá)到500萬(wàn)千瓦，2020年達(dá)到3000萬(wàn)千瓦。相對(duì)于我國(guó)去年260萬(wàn)千瓦的風(fēng)電總裝機(jī)容量，意味著年均增速達(dá)19%以上。此外，受益于發(fā)改委對(duì)風(fēng)電國(guó)產(chǎn)化率要達(dá)到70%以上的要求，包括金風(fēng)科技在內(nèi)的國(guó)內(nèi)制造商將面臨更多的發(fā)展機(jī)遇。

　　中投

證券研究員熊琳認(rèn)為，相對(duì)于國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)者，金風(fēng)科技的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在四個(gè)方面，即：完整的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)經(jīng)營(yíng)模式優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)先入優(yōu)勢(shì)、風(fēng)電項(xiàng)目持續(xù)技術(shù)開發(fā)能力、研發(fā)優(yōu)勢(shì)和生產(chǎn)基地布局優(yōu)勢(shì)。雖然大連華銳和東方汽輪將逐漸搶奪公司市場(chǎng)份額，不過(guò)憑借產(chǎn)能的擴(kuò)張和技術(shù)的不斷完善，公司的業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒉粫?huì)受到影響。

　　募資投向高端產(chǎn)品建設(shè)

　　公司本次發(fā)行募集的資金將投資于產(chǎn)能建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)、風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)銷售三大類項(xiàng)目。其中，在“新疆兆瓦級(jí)風(fēng)電機(jī)組產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目”等三個(gè)產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目上將合計(jì)投入募集資金9.88億元；在“3.0MW一級(jí)傳動(dòng)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)組研制”等五個(gè)產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目上將合計(jì)投入6.10億元；在“瑪依塔斯49.5MW試驗(yàn)示范風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目”等三個(gè)風(fēng)電場(chǎng)開發(fā)銷售項(xiàng)目上將合計(jì)投入2.816億元。產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目全部建成后，公司將增加產(chǎn)能單班90萬(wàn)千瓦、雙班180萬(wàn)千瓦。

　　熊琳分析認(rèn)為，公司此次募集資金的投入能夠擴(kuò)充公司兆瓦級(jí)風(fēng)電機(jī)組的產(chǎn)能，提高公司研發(fā)能力，實(shí)現(xiàn)公司向風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈橫向一體化贏利模式的轉(zhuǎn)變，使公司成為國(guó)內(nèi)唯一擁有完整風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)模式的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)服務(wù)商。

　　國(guó)金證券研究報(bào)告認(rèn)為，根據(jù)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的速度和公司在行業(yè)內(nèi)的地位，預(yù)計(jì)公司今年可實(shí)現(xiàn)收入32.43億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.01億元；明年可實(shí)現(xiàn)收入61.56億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.73億元。預(yù)計(jì)公司2007-2009年的每股收益分別為1.33元、2.146元、3.101元。基于30-35倍市盈率，公司的價(jià)值區(qū)間為93.03-108.53元。

　　中投證券報(bào)告預(yù)測(cè)，公司2007-2009年的凈利潤(rùn)分別可達(dá)6.13億元、8.98億元和12.88億元，每股收益分別為1.23元、1.80元、2.58元，給出的二級(jí)市場(chǎng)合理價(jià)值為97.20-116.60元。