□本報記者 陸洲

　　昨日，*ST滄化(600722)的大股東河北滄州化工實業集團有限公司發布拍賣公告，擬拍賣持有的*ST滄化12765.48萬股股權，占其所持14342萬股股權的89%。公告同時對競買方從銷售收入、銀行授信額度、改造*ST滄化經營方案等方面提出了較高的要求，并要求2008年年內實現企業主營業務盈利。

　　市場人士分析稱，由拍賣公告可知，滄化集團正在試圖引進戰略投資者，在保證*ST滄化主營業務扭虧的同時，繼續規劃完成滄驊化工40萬噸PVC工程。這也意味著，*ST滄化重組曙光已經顯現。

　　競買門檻較高

　　今年11月20日，*ST滄化公告稱，公司接到滄化集團轉來的滄州市中級人民法院《民事裁定書》，裁定書宣告滄化集團破產清算。公告顯示，滄化集團的破產清算將導致其持有的公司14342萬股限售流通股股權的處置及歸屬存在不確定性。同時，法院還裁定*ST滄化進入重整程序。

　　此次拍賣*ST滄化股權應該是公司破產重整、引進戰略投資者的第一步。根據滄化集團相關資產處置的變價方案及*ST滄化破產重整計劃，此次公告對意向競買人的資格做出了比較嚴格的限定：首先要求是注冊資金在人民幣1億元以上、企業法人或其實際控制人設立三年以上的內資公司；其次，競買方須為工業企業，具有明晰的經營發展戰略，最近三年連續盈利且年凈利潤達到3億元以上，年銷售收入不低于人民幣100億元，與*ST滄化經營的同類和類似業務企業優先。

　　為了挽救*ST滄化的命運，公告還特別注明，競買方“應具有良好的信譽，金融機構的授信額度不低于人民幣50億元，并能為滄化股份提供擔保和委托貸款等融資支持�！蓖瑫r，不存在負有數額較大債務、到期未清償、且處于持續狀態的情況，資產負債率低于50%。另外，競買方還應“具有促進上市公司持續發展和改善上市公司法人治理結構的能力”，依法優先安置滄化股份和滄化集團職工就業，并承諾3年內不將競得的拍賣股份轉讓或對外提供質押擔保，承諾遵守并履行*ST滄化的重整計劃或方案。

　　按照上述條件，滄化集團稱，兩個以上的企業可以聯合報名，參加競買；集團公司符合上述條件的，其核心企業也可參加競買。

　　重組初露希望

　　根據拍賣公告，滄化集團還要求競買方提交《*ST滄化經營方案》，并在生產經營上對意向競買人提出明確要求：(1)對老廠區6萬噸PVC生產線進行搬遷改造；(2)注資啟動滄井化工23萬噸PVC生產線，力爭在2008年上半年恢復企業主營業務生產，年內實現企業主營業務盈利；(3)在恢復生產基礎上，根據實際情況對滄井化工23萬噸生產線進行技術改造，規劃滄驊化工40萬噸PVC工程等在建項目的后續建設，三至五年內達到100萬噸PVC生產能力，形成規模效益。

　　分析上述幾條可知，前三條切中當前*ST滄化虧損的癥結所在。事實上，要重組*ST滄化，最棘手的莫過于公司50多億元的債務和擔保。2007年11月7日，滄州市中院依法裁定確認和臨時確定債權420家，債權總額為535507.58萬元。其中確認債權400家，債權額335210.05萬元；臨時確定債權20家，債權額200297.53萬元。但在向債權人讓渡股份之后，*ST滄化的債務可能只剩下10億元左右，加上公司現有的資產以及殼資源，價值很可能也相差無幾。

　　此前有媒體報道稱，“由于滄化集團是國有企業，在當地能解決大量就業、稅收問題，滄州市政府很可能還會推出相關的優惠條件和扶持政策，以推進*ST滄化的重組�！边@樣看來，以公開拍賣而不是掛牌公示或協議轉讓的方式轉讓股權，*ST滄化或許能夠“柳暗花明”。

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