浙江醫(yī)藥（600216）

　　行業(yè)壟斷地位突出

　　●浙江醫(yī)藥多年來在產(chǎn)品創(chuàng)新和技術精進方面一直保持著卓越的實力，目前公司已成為國家維生素、生物素、抗耐藥菌抗生素、喹諾酮產(chǎn)品的重要生產(chǎn)基地，擁有一批對全球市場具有影響力的產(chǎn)品：如天然維生素E產(chǎn)銷量全國第一，全球第三；公司下屬的新昌制藥廠已被中國飼料工程技術研究中心列為國家生物素生產(chǎn)基地，生物素產(chǎn)銷量居全球第一；公司還是我國目前唯一生產(chǎn)苯芴醇的廠家，行業(yè)壟斷地位十分突出。

　　●公司在天然維生素E生產(chǎn)工藝上具有較高水平，具有目前國內(nèi)唯一的極端環(huán)境蒸餾純

化工藝，將維生素E的純化成本降低15%。公司在維生素H產(chǎn)業(yè)上擁有全球最先進的不對成全合成生產(chǎn)技術，將維生素H的成本下調(diào)了33%。這兩個技術使得公司成為脂溶性維生素行業(yè)的龍頭，尤其是維生素H產(chǎn)業(yè)的定價者。

　　●目前維生素E行業(yè)雖然為寡頭壟斷競爭格局，但是該產(chǎn)業(yè)的定價者為新和成具有較大動力提升產(chǎn)品價格，所以維生素E的產(chǎn)品價格將在成本推動下不斷上漲，浙江醫(yī)藥將享受生產(chǎn)力差異帶來的受益。而在維生素H品種上，也將主動提升價格，屏蔽成本對利潤的侵蝕。2007－2009年預計EPS分別為0.10元、0.76元和0.80元，按30倍PE，未來股價仍有很大上升空間。(長江

證券)