美聯儲再度降息0.25個百分點 美國股市大幅下挫 本報傳真圖當地時間11日，美聯儲在今年的最后一次例會上作出決定，將聯邦基金利率再次下調25基點，至4.25%。這也是美國自9月份以來連續第三次降息，累計降幅達到了100基點。在降息的同時，美聯儲還再次下調了貼現率25基點，以期最大限度緩解市場上的流動性危機。不過，這樣的“示好”舉動當日并未得到金融市場的積極回應。當天美股三大指數均大跌2%以上，亞太和歐洲股市昨天也全線大幅下挫。但美國股市昨日又因市場信心恢復，強力反彈。截至北京時間昨晚11時，道指大幅上漲200多點。由此，美國股市前后上演了一場“過山車”，巨幅震蕩。

　　⊙本報記者 朱周良

　　降息空間 短期目標可能在3.5%

　　和10月底的上次降息一樣，本周美聯儲也同時下調了貼現率，而幅度都是25基點。所不同的是，上次聯邦公開市場委員會（FOMC）內部還有分歧，有一位成員——美聯儲堪薩斯城分行行長托馬斯·赫尼希投了反對票并主張應維持利率不變，而這一次，與會的所有10位FOMC成員都同意降息，并且有一位還主張降息50基點。

　　在會后發表的聲明中，美聯儲一改上次對經濟的樂觀判斷，轉而承認“近來公布的一系列經濟數據顯示，美國經濟增長正在放緩，住房市場仍在調整中，消費開支則出現疲軟，金融市場緊縮狀況正在惡化。”美聯儲還坦陳，連續三次降息就是為了促使美國經濟保持適度增長。

　　在會后的聲明中，美聯儲并未過于強調經濟下行的風險，但是卻省略了“通脹與經濟增長放緩風險趨于平衡”的提法，這被解讀為給進一步降息埋下了伏筆。分析師普遍預計，考慮到美國經濟進入衰退的概率越來越大，本次下調利率將打開美聯儲進一步降息的空間，短期的目標可能在3.5%左右。

　　降息影響 “邊際效應”呈遞減趨勢

　　縱觀美聯儲最近的連續三次降息，其在宣布當天對股市的利好效應呈現明顯的“遞減”趨勢。在9月18日的聯儲宣布降息50基點當天，道指狂飆300多點；10月31日，聯儲再度降息25基點，道指當天大漲了138點；而在11日，美聯儲盡管同樣宣布降息25基點，但道指當天卻不升反跌，收盤暴挫294點。除了道指，標普500指數11日收盤也大跌2.53%，納指則下挫2.45%。

　　亞太市場在昨日開盤后也大幅下挫，日股跌幅一度超過2%，為11月21日以來最大單日跌幅。截至收盤，各大股市跌勢稍有緩和，但主要指數仍出現較大跌幅，其中，恒生指數跌2.41%，日經指數跌0.70%，海峽時報指數跌1.10%，

澳大利亞股市跌0.93%，中國臺灣股市跌1.70%。11日早于美聯儲利率聲明收盤的歐洲股市昨日也出現補跌，截至北京時間昨日19時40分，巴黎股市跌幅仍超過1%。

　　分析師認為，由于近期美國經濟形勢有加速惡化的傾向，且各界對于明年陷入衰退的預期大增，所以市場本來預計美聯儲會在本周降息50基點以上。而最終的結果是，聯儲非但只降了25基點，而且連貼現率也只降了25基點，只有普遍預期的一半。這樣的反差導致投資人紛紛拋售

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