貨幣政策對資產價格不產生直接的作用效果

　　證券時報記者 賈 壯 鄭曉波

　　本報訊中國人民銀行行長周小川昨日出席《財經》年會“2008：預測與戰略”時表示，貨幣政策與資產價格之間并沒有非常直接的聯系，貨幣政策對資產價格不產生直接的作用效果。他表示，政府是希望通過貨幣政策對資產價格產生一定作用，但回顧歷史統計數據和歷次政策調整，并不能看出貨幣政策對資產價格產生了直接效果。

　　周小川強調，從穩健的貨幣政策到穩中適度從緊的貨幣政策，再到明年實施從緊的貨幣政策，在操作上是漸進的，貨幣政策很難有轉折性的操作。

　　周小川指出，在貨幣政策的操作中，應充分考慮到我國已是經濟開放程度較高的大國這一基本國情。他認為，當前國際經濟變化速度之快超過預想。盡管我國已經出臺了一系列調節國際收支的貿易政策、匯率等政策，但近幾年國際收支雙順差的程度和發展速度仍然超出了預期。

　　周小川說，2007年是近幾年來央行對沖外匯占款力度最大的一年，但國際收支雙順差的問題仍然在發展，這其中一個主要的原因是，中國已經是一個很開放的經濟體。“在一定程度上，我們的貨幣政策是在和全球化發展的速度賽跑。”周小川說。

　　周小川表示，解決我國面臨的國際收支雙順差問題，應主要依靠結構性調整，并輔之以匯率等政策。在結構性調整方面，強調擴大內需，特別是消費內需，適當降低儲蓄率。通過社會主義新農村建設，提高農村購買力。此外，還要大力發展服務業。財政政策要更加傾向于公共支出，創造更好的內需環境。

　　周小川指出，在貨幣政策和整個社會經濟相互作用過程中，要注意研究有哪些因素有利于實行從緊貨幣政策的條件，哪些條件值得加以注意。周小川特別提醒應該注意明年政府換屆的因素，2002年末和2003年初處于政府換屆時期，當時貸款出現非常大的增長，這是今年末和明年初應該小心的情況。

　　“坦白地說，過去幾年國際收支雙順差的程度和發展速度超過了我們的預期”，周小川表示，2007年是央行對沖外匯占款力度最大的一年，其中5次調整存貸款利率，10次上調

準備金率。因此并不是說2007年對沖力度不夠大，而是此前的對沖力度和今年對比相對較弱。這其中一個主要原因是中國已經是一個很開放的經濟體，進出口貿易總值與GDP的比值已到了80%左右。2003年以來，全球分工、生產外包發展的速度之快超出各界預期。在一定程度上，貨幣政策是在和全球化發展速度賽跑。

　　他還表示，

人民幣匯率改革的方向，是要不斷深化匯率機制改革，擴大人民幣匯率的靈活性，這一方向在2008年仍然是“有用的、正確的”。

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