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 最近央行宣布，自12月25日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1%。也就是說銀行年前將再次上交3500-4000億資金。顯然這是08年“從緊”金融政策的第一步，從這一點(diǎn)我們可以看出2008年的金融政策將以通過控制信貸，從而影響投資總量作為調(diào)控的主要手段。從狹義的貨幣政策的角度，央行一般從貼現(xiàn)率，準(zhǔn)備金率，公開市場業(yè)務(wù)等三個(gè)方面進(jìn)行調(diào)控，來達(dá)到改變利率和貨幣供給量的目標(biāo)。
 利率改變的空間已經(jīng)不大
 加息是緊縮貨幣政策的主要手段之一。盡管中國已經(jīng)宣布放棄將人民幣匯率盯住美元的政策，但不可否認(rèn)，美元仍然是人民幣匯率確定的主要參照幣種。這種內(nèi)在的聯(lián)系使中國在2008年加息問題上很難有太大的回旋余地。如今美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的跡象，美聯(lián)儲開始用降息的手段來挽救美國經(jīng)濟(jì)的頹勢，08年高盛預(yù)期美國聯(lián)邦基金利率08年下半年降至3%，而中國經(jīng)過幾次加息后，目前人民幣一年期存款利率為3.87%，一年期貸款利率已經(jīng)高達(dá)7.29%。這意味著，利率向上調(diào)整的空間已經(jīng)不大了。
 那么央行未來可能通過上調(diào)準(zhǔn)備金率和公開市場業(yè)務(wù)，或者更多的采用信貸窗口指導(dǎo)來達(dá)到調(diào)控的目的。
 二、這一政策對銀行有一定的影響
 銀行原有的存款準(zhǔn)備金已經(jīng)相當(dāng)高了，現(xiàn)在提取存款準(zhǔn)備金就只能從低收益的項(xiàng)目中提取資金，目前可能先從同業(yè)拆解資金中劃撥，然后從債券或者銀行貸款等項(xiàng)目中劃撥。在存貸利差作為主要收入的國內(nèi)銀行，顯然此項(xiàng)政策會對銀行的收益有一定影響。
 這種影響對不同的銀行影響是不一樣。
 大銀行受影響較小，例如工商銀行、建設(shè)銀行等大銀行由于存貸款比率較低；以及擁有大量來自券商的存款，而這部分存款不需要向央行提交準(zhǔn)備金，所以受到存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的影響相對較少。 
 小銀行受影響較大，尤其是那些存貸款比率高，來自券商存款較少的小銀行。通常小銀行存款具不確定性，所以需要提交更高的準(zhǔn)備金率，存貸款比率高的小銀行將受到較大的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的負(fù)面影響。
 三、從宏觀的角度看，銀行業(yè)仍將維持比較高的增長
 中國經(jīng)濟(jì)08年增速可能變緩，但是可能保持10％左右高增長，一般而言信貸的增幅高于國民經(jīng)濟(jì)的增速，而提取存款準(zhǔn)備金首先從同業(yè)拆解資金中劃撥，然后從債券或者銀行貸款等項(xiàng)目中劃撥。所以銀行貸款增幅下調(diào)是有限度的。有資料顯示，銀行貸款增速減少1％，銀行利潤僅僅減少3％。所以上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對銀行的明年盈利影響不會很大。
 雖然此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對銀行的明年盈利影響不會很大；但管理層顯然會對多種調(diào)控手段的進(jìn)行權(quán)衡，在利率上調(diào)空間不大，存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)以及貸款窗口指導(dǎo)仍然存在可行的前提下。管理層的調(diào)控可能就有比較大的傾向了。
 四、結(jié)論
 諸多方面綜合考慮，此次調(diào)存款準(zhǔn)備金率對銀行的明年盈利影響不會很大，銀行業(yè)良好的基本面并沒有改變，08年銀行業(yè)仍保持較高的增長。但無論從哪個(gè)方面考慮，銀行業(yè)在2008年將在更復(fù)雜的政策調(diào)控環(huán)境下運(yùn)營。