□本報記者 陸洲

　　在“2007國資經營與資本市場互動高層論壇”上，專家表示要加大推進上市公司市值考核力度，把“珍貴”的市值資源“管好用好”。專家同時提醒，要防止過度激勵、試圖控制市值的傾向，促進上市公司合理進行價值創造、價值實現和價值經營。

　　市值取代凈資產考核成必然

　　在市值飛速膨脹的同時，專家呼吁，用市值取代凈資產考核上市公司應該盡快提上日程。

　　國資委分配局副處長高云飛認為，在股權分置條件下，國有上市公司出于資產保值增值考慮，普遍選擇了凈資產值作為核心目標，帶來很多弊端，如大股東對增發股票有本質上的內在動力和偏好等。

　　他認為，隨著央企整體上市步伐的加快，市值管理的條件已具備。此前發布的國資委17號令已經明確提出，在央企管理層2006年后的第二個任期，國資委將鼓勵企業使用經濟增加值(EVA)作為輔助的考核指標，2009年以后，初步考慮在央企中全面引入EVA考核。

　　中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀認為，在全流通時代，市值已經成為折射公司實力、反映公司價值、決定公司融資效率、影響公司股權支付能力和行業整合能力的重要因素，成為股東考核上市公司經營業績的重要政策取向。

　　市值管理對上市公司有利

　　中海油服董秘陳衛東以梵·高的畫為例說，梵·高的畫單幅市值最高，原因有三：一是梵·高個人與眾不同；二是有做畫商的弟弟有效地維護、宣傳、推介他的畫；三是油畫市場具有較好的流通交易環境。如果套用到上市公司身上，進行有效的市值管理同樣離不開這三方面：優秀的公司，負責任的中介機構和良好的體制機制環境。

　　申銀萬國

證券研究所總經理陳曉升認為，券商研究機構的目標就是要做好“梵·高的弟弟”。他說，在公司與市場間的信息不對稱現象還很普遍的情況下，上市公司的價值需要提升，但更需要發現。通過透明的信息發布等手段與投資者進行有效溝通，使公司價值獲得投資者認同。

　　施光耀認為，應該根據市場的規律和投資者的偏好，整合公司資源，優化治理結構，修正公司的金融策略，充分分享

資本市場的溢價功能，實現公司市值最大化。但他同時指出，市值管理并不是讓上市公司去控制市值，“不是要把股價維持在什么水平上”，而是通過全面綜合的價值創造、價值實現和價值經營，實現股東利益最大化。

　　施光耀表示，市值管理還要加強對市值的科學運用。作為綜合實力的具體體現和支付能力的真實反映，市值是上市公司的一大戰略資源，因此在追求公司價值最大化的同時，應該積極并善于運用這一戰略資源，改善融資環境、提高融資效率，加強產業整合力度、增強核心競爭優勢，抬高防范敵意收購的門檻、營造有利于可持續發展的經營環境。

　　陳衛東提醒說，市值管理著重強調使企業的股價正確、真實地反映企業的內在價值。要防止某種程度上的“過度激勵”，這將導致公司的短期行為，“安然事件”就是在這種體制下鋌而走險的結果。也就是說，企業的流通市值增加是以其內在價值的發展為前提，而不是依靠做假賬、發布虛假信息等手段操縱股價。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。