繼央行上調存款準備金率1個百分點后，外匯局昨日正式宣布，將QFII投資額度擴大到300億美元。連續公布的兩大政策，也為近期稍有轉暖的A股市場增添了不確定性。

　　與歷次上調0.5個百分點不同的是，存款準備金率此次上調1個百分點，力度明顯加大。對此，聯合證券研究所所長吳壽康認為，從市場目前的狀態來看，資金面略顯緊張，進一步提高準備金率對市場的影響較大；同時，對金融企業特別是銀行的影響較大。此外，對房地產行業可能存在不小的影響。

　　另一方面，也有不少業內人士認為，存款準備金率的上調，對股市的短期影響將較為有限。

　　“即使是上調1個百分點，前期市場風險釋放較為充分的背景下，利空也會很快消化完的。”昨日，深圳一家合資基金公司研究總監表示，此次央行再次上調準備金率，更多地是加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，從而釋放出明年“從緊”的貨幣調控政策信號。影響

股票市場的因素畢竟是多方面的，就銀行股而言，短期內也許會受到一定的打擊，但

人民幣升值加快和所得稅改革的預期，會很快消化這一利空。

　　深圳另一位基金經理也表示，在目前的階段，經過前階段超過一千點以上的大跌，不少股票估值水平已處在合理區間，股指再次向下的可能性并不大，而由于我國貿易順差過大，流動性充裕的現狀還將長期存在。因此，本次準備金率上調的影響，更多將體現在心理層面，投資者沒有必要恐慌，做好倉位控制和行業配置才是最重要的。

　　而對于QFII投資額度的大幅增加，市場的反應則較為平淡。中投

證券策略研究員陳大慶分析指出，該政策是中國政府早在今年5月份舉行的第二次中美戰略對話期間就已經作出過的承諾，承諾期限為今年年底，因此，QFII額度的增加早在市場預期之中。另一方面，外匯局在宣布增加QFII額度的同時還表示，下一階段將會進一步拓寬境內居民的境外證券投資，進一步擴大QDII對外證券投資的規模。綜合來看，QFII額度的增加，利好效果并不明顯。

　　吳壽康也表示，QFII額度增至300億元和此次提高準備金率不存在對沖。他認為，雖然目前國內市場有所調整，但香港市場與內地市場之間還存在較大差價，相對而言，QFII投資的積極性可能沒有過去踴躍。

　　近來市場在經過前期的大幅調整后剛剛有所企穩，而上述兩大政策的出臺，對短期市場的運行帶來怎樣的影響，對此，渤海投資分析師秦洪表示，今日A股市場走勢的確面臨著一定壓力，底部形態也面臨著考驗。但由于市場中短期的流動性依然充裕，尤其是基金可調節的頭寸相對樂觀，因此，預計大盤在經過短暫震蕩之后，可以消化存款準備金率所帶來的心理壓力，歲末年初的“冬播”行情仍然有望延續。 鄭實