□ 陳曉陽(yáng)

　　正值大盤確立階段底部逐步展開(kāi)反彈之際，上周末央行再次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，使得剛剛出現(xiàn)的反彈行情變得撲朔迷離。那么，滬指站穩(wěn)半年線逐步明確的攀升行情是否就此夭折呢？

　　筆者認(rèn)為，盡管從緊的宏觀面以及新股擴(kuò)容壓力，不過(guò)逐步放量與個(gè)股活躍的盤面特征，顯示投資信心恢復(fù)，短線或?qū)⑹芟�息面沖擊引發(fā)震蕩，但不會(huì)改變近期階段反彈行情逐漸升溫。

　　不改中線筑底回升

　　

人民銀行決定從2007年12月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其理由是為了貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定的從緊貨幣政策要求。那么，“從緊”政策劍已出鞘將影響股市幾何呢？

　　筆者認(rèn)為，一方面此次改變了近年來(lái)歷次0.5%的調(diào)整幅度，顯示管理層加強(qiáng)流動(dòng)性管理，抑制貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)的態(tài)度堅(jiān)決，預(yù)示著未來(lái)貨幣政策緊縮的力度比之前要有所加大。另一方面，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確立“從緊”貨幣政策之后，出臺(tái)政策節(jié)奏加快，這樣明年將會(huì)有更強(qiáng)力度的調(diào)控政策出臺(tái)。

　　雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)受未來(lái)調(diào)控出現(xiàn)一定程度的增速回落，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平仍處在較高位置，對(duì)股市而言仍受到基本面的支持。盡管宏觀面帶來(lái)短線負(fù)面沖擊，但總體對(duì)近期筑底回升行情影響不大。

　　信心恢復(fù)跡象明顯

　　技術(shù)上，從上周滬指股指形態(tài)來(lái)看，股指在4800點(diǎn)附近站穩(wěn)半年線逐步回升，相繼站穩(wěn)5日、10日、20日均線，使得上升形態(tài)明確暗示著投資信心快速恢復(fù)。并且，近期消息面上對(duì)投資信心的恢復(fù)更是錦上添花。雖然上周有五家新股申購(gòu)，并且還有新股發(fā)行上市，對(duì)資金面進(jìn)行了考驗(yàn)，但是“牛市基本面沒(méi)有根本變化，獲勝在于堅(jiān)持”的觀點(diǎn)常常見(jiàn)于報(bào)端，其明確看好股市的態(tài)度高于以往的常常提醒投資風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，更大程度上增強(qiáng)了主流資金增倉(cāng)的投資信心。

　　既然政策導(dǎo)向信號(hào)明確看多，看空后市顯然與政策導(dǎo)向相違背，從而權(quán)重藍(lán)籌股的放量走強(qiáng)，加上近期錯(cuò)殺的各類優(yōu)質(zhì)個(gè)股的放量上漲，充分說(shuō)明場(chǎng)外入市資金的信心大增。從當(dāng)前盤面來(lái)看，市場(chǎng)并不缺少資金，而是投資信心。雖然漲幅榜上，持續(xù)大幅上漲的個(gè)股家數(shù)相對(duì)不多，但是各種跡象顯示，這樣的逐步升溫的炒作激情會(huì)慢慢的擴(kuò)散，進(jìn)一步影響場(chǎng)外資金源源不斷介入。

　　業(yè)績(jī)炒作將成行情契機(jī)

　　從板塊熱點(diǎn)來(lái)看，上周鋼鐵股表現(xiàn)較為突出，表面上看是受鋼鐵類上市公司紛紛提價(jià)的正面影響推動(dòng)。而實(shí)際上，盡管鋼鐵生產(chǎn)類企業(yè)受到

鐵礦石、焦炭等原材料成本拖累，但隨著國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供求關(guān)系的變化，鋼材需求增長(zhǎng)，在未來(lái)盈利預(yù)期增強(qiáng)背景下，市場(chǎng)對(duì)于鋼鐵股的業(yè)績(jī)預(yù)期發(fā)生積極的變化。鋼鐵板塊出現(xiàn)連續(xù)的大幅上揚(yáng)，進(jìn)一步看出未來(lái)業(yè)績(jī)浪行情炒作的身影。深入分析，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)顯示，2008年A股公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)35%以上，而借用投資大師彼得·林奇投資理念，2008年A股平均成長(zhǎng)估值水平理應(yīng)在35倍以上，而目前A股公司2008年的動(dòng)態(tài)市盈率只有25 倍左右。并且經(jīng)過(guò)近期持續(xù)單邊下挫，多數(shù)個(gè)股估值已經(jīng)合理回歸。并且伴隨本周四太平洋保險(xiǎn)發(fā)行，年底之前大盤股的發(fā)行將告一段落，加上新發(fā)行基金陸續(xù)建倉(cāng)，2008年時(shí)間的臨近，業(yè)績(jī)浪炒作將成為近期行情延續(xù)發(fā)展的契機(jī)。

　　基于我們對(duì)本周行情仍然謹(jǐn)慎樂(lè)觀的判斷，此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率所帶來(lái)的負(fù)面沖擊，反而成為了逢低入市的良機(jī)。筆者建議，一方提前布局未來(lái)業(yè)績(jī)浪炒作的投資機(jī)會(huì)，比如業(yè)績(jī)預(yù)期增長(zhǎng)較大的地產(chǎn)、鋼鐵等板塊個(gè)股；另一方向，資金明顯介入的各類題材炒作，比新

能源、創(chuàng)投、參股期貨等各類題材中的短線投資機(jī)會(huì)。

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