袁朝暉 程志云

　　雖然中國國際金融公司(CICC)資產(chǎn)管理部總經(jīng)理朱勇謹慎地表示他們還沒有拿到有關(guān)QDII許可的最后批文，但有消息表明，中金公司很可能成為四家試點券商中首家獲準的公司。

　　另外三家試點券商分別為中信證券、招商證券和國泰君安。

　　實際上，自今年6月中國證監(jiān)會頒布《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》(下稱 《辦法》)后，中金公司、中信證券、招商證券和國泰君安證券四家券商就已經(jīng)向證監(jiān)會上報了QDII業(yè)務(wù)的申請。

　　其中，本土券商中中信證券勢力強大；招商證券、國泰君安等在港設(shè)立分公司；而中金不乏海外投資的經(jīng)驗，甚至可以說是目前國內(nèi)券商當中，惟一具有豐富海外投資經(jīng)驗的。2002年10月，中金公司拿到資產(chǎn)管理牌照，朱勇籌建中金資產(chǎn)管理部并任負責人。2005年8月，證監(jiān)會、國家外匯管理局、證券業(yè)協(xié)會批準中金開展外匯資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，中金接到的首批委托資金為300萬美元。目前，中金公司是社保基金境外投資管理人的唯一本土機構(gòu)。

　　此前，朱勇曾透露，中金公司推出的QDII初期規(guī)模約為10億美元，并依靠自己的投資團隊進行投資，不委托投資顧問。

　　據(jù)悉，中金公司此次設(shè)計的首款進軍海外市場的QDII產(chǎn)品，主要投資于香港市場以及在亞洲其他證券市場交易的中國股票，由于亞洲地區(qū)部分新興市場的貨幣相對于美元升值幅度高于人民幣，因此匯率風險對于該區(qū)域的投資收益不會構(gòu)成很大影響。

　　根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布《合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》，證券公司進行境外證券投資，要先申請境內(nèi)機構(gòu)投資者資格，需滿足“凈資本不低于8億元人民幣；凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%；經(jīng)營集合資產(chǎn)管理計劃業(yè)務(wù)達1年以上；在最近一個季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于20億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)”的硬性指標。

　　目前情況下，券商綜合治理結(jié)束之后，券商一直對創(chuàng)新業(yè)務(wù)要求呼聲很高。理論上講，摸清家底后，證監(jiān)會應(yīng)該會逐步放開優(yōu)質(zhì)券商的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。目前而言，股市還處于高位，證監(jiān)會依然擔心長期來看創(chuàng)新業(yè)務(wù)會出現(xiàn)風險。因此，只會逐步試點創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

　　目前直投和基金QDII已經(jīng)試點，只不過，“前輩”們表現(xiàn)似乎不佳。QDII基金出海已經(jīng)將近3個月，但其凈值始終在面值以下。截至11月30日，4只QDII基金的凈值分別為南方全球精選0.957元、華夏全球精選0.932元、嘉實海外中國0.909元、上摩亞太優(yōu)勢0.924元，雖然較此前出現(xiàn)大幅回升，但依然未能產(chǎn)生“賺錢效應(yīng)”。

　　即使這樣，眾多機構(gòu)也一致認為現(xiàn)在是一個好時機。11月以來市場的低迷創(chuàng)造了進入的好機會。因此，11月共有7家商業(yè)銀行推出了共44款QDII產(chǎn)品，其中匯豐銀行、花旗銀行兩家外資行分別以20款與12款的發(fā)行量占據(jù)了市場份額的前兩位，占到了當月市場同類產(chǎn)品發(fā)行總數(shù)的72%以上。外資行已然成為商業(yè)銀行QDII市場上的主角。

　　摩根大通董事總經(jīng)理、中國證券市場主席李晶也預(yù)計，恒生指數(shù)表現(xiàn)將與香港上市公司盈利同步增長，明年全年恒指將有約20%增長。在A股較多新股上市吸納資金的情況下，明年H股表現(xiàn)將跑贏A股，屆時A、H股的差價會收窄至35%。

　　如此市場環(huán)境下，券商系QDII顯然不愿意繼續(xù)等待。

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)