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 提要：07年行情已經(jīng)到了最后的收官階段，預(yù)計在不到一個月的時間，大市不會有太大的驚喜。相對而言，投資者可能更關(guān)注08年的行情。在這里，本欄結(jié)合主流機構(gòu)的策略，和投資者探討一下08年應(yīng)該關(guān)心哪些主線或板塊。
 一、總結(jié)08年機構(gòu)策略的特點
 07年行情已經(jīng)到了最后的收官階段，預(yù)計在不到一個月的時間，大市不會有太大的驚喜。相對而言，大多數(shù)投資者更加關(guān)心08年的奧運年行情。在這里，本欄結(jié)合主流機構(gòu)的策略，和投資者探討一下08年應(yīng)該關(guān)心哪些主線或板塊。
 申萬認為，看好的銀行與地產(chǎn)；轎車和航空屬略帶進攻性的防守品種；新能源與煤化工具有長期增長潛力；商業(yè)地產(chǎn)和通信設(shè)備估值偏低；行業(yè)并購、資產(chǎn)注入將成為主流的主題。中信認為，牛市的進程中會發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化，外需行業(yè)的普遍繁榮時代即將過去，內(nèi)需性行業(yè)相應(yīng)興起。因此，布局消費服務(wù)，兼顧產(chǎn)業(yè)升級，應(yīng)當成為2008年股市投資的主線。建議超配地產(chǎn)、金融（含銀行和保險）、醫(yī)藥、機械、白酒、航空和建筑行業(yè)。東方證券認為，關(guān)注四類投資機會：第一，內(nèi)需類行業(yè)，包括連鎖業(yè)、食品飲料、醫(yī)藥、化工、旅游；第二，自下而上選擇確定的高成長公司也將帶來超額回報。第三，銀行、有定價權(quán)的資源股表現(xiàn)也會不錯，例如鐵礦石、稀土等。
 綜合三大機構(gòu)的策略特點，內(nèi)需拉動主題、資產(chǎn)注入、產(chǎn)業(yè)升級、通脹背景下的上游資源、人民幣升值等，將是08年最值得關(guān)注的主題。
 二、對08年投資主題的再認識
 1、內(nèi)需拉動主題成為關(guān)注焦點
 可以說，下一階段關(guān)注內(nèi)需拉動主題是很多機構(gòu)的共識，這主要是基于未來出口放緩、固定投資增速回落的考慮。事實上，日本當年升值期間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)從投資出口拉動型向內(nèi)需拉動的轉(zhuǎn)變。長期來看，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)向消費拉動型轉(zhuǎn)變的趨勢是可以預(yù)期的，但中短期而言，我們需要區(qū)別對待不同需求（主要是基本需求與中高端需求）的拉動作用。
 打個比方，近年以來國際原油基本上一路走高，按理說小排量轎車應(yīng)該走俏，但實際的數(shù)據(jù)卻并非如此。近一年來國產(chǎn)轎車的平均發(fā)動機排量提高了0.15L，銷量增長最快的是中高檔轎車。當然，其中的影響因素很多，但是我們不能忽略這樣一個現(xiàn)象：在當前貧富加速分化的背景下，部分高消費能力的群體正在形成。此外，旅游、航空等具行業(yè)景氣度的不斷提升，也在映射著部分奢侈品行業(yè)開始受益于中高端消費需求的拉動。相反，由于受制于通漲壓力，大部分中低消費能力的群體所產(chǎn)生的基本需求，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的拉動作用可能有限。
 基于以上分析，本欄認為旅游、航空、白酒、汽車等中高端消費行業(yè)值得關(guān)注。但是，由于這類個股估值普遍不低，因此更適合波動操作、階段持有。
 2、資產(chǎn)注入仍然是08年的重要主線之一
 我們認為，外延式資產(chǎn)注入仍然是化解當前估值偏高的快速有效方法。事實上，股改后在大牛市的催化下，大股東更加關(guān)心上市公司的股價表現(xiàn)（如市值成為國有銀行的業(yè)績考核指標之一），將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司并做高股價的動力更強。
 具體行業(yè)方面，我們認為電力、煤炭、傳媒、鋼鐵等行業(yè)的資產(chǎn)注入空間巨大。以電力行業(yè)為例，估值相對偏低、資產(chǎn)注入規(guī)模較大、注入預(yù)期明確是這個行業(yè)的投資亮點。據(jù)粗略統(tǒng)計，五大電力集團的集團裝機容量平均是上市公司容量的5倍以上，部分地方性電力企業(yè)更是呈現(xiàn)明顯的大集團、小公司特點。