冠城大通

　　合作開發土地預計收益過億

　　格力電器

　　增發鞏固龍頭地位

　　事件：長城電腦（000066）公告稱，擬以5.7港元/股的價格收購*ST東方A(000725.SH)持有的冠捷科技（0903.HK）已發行總股本約10.27％的待售股份，共計2億股，收購總價格為11.4億港元。該方案12月6日獲得中國證監會審核通過。

　　點評：冠捷科技2005-2006年凈利潤分別為1.50億和1.52億美元。此次收購對長城電腦主要有兩個方面的影響：一方面，冠捷科技顯示器業務近年保持穩健的發展勢頭，有較強的持續盈利能力，預計將于2008-2009年給公司帶來投資收益1.49億元和1.62億元，對業績有較大的增厚；另一方面，公司此次收購后成為冠捷科技僅次于飛利浦的第二大股東，可能將其顯示器業務與冠捷科技進行制造和物流等環節的整合，形成業務的協同效應和客戶的互補關系。（天相投資 劉讓杰 鄒高）

　　事件：冠城大通（600067）公告稱，公司與森帝木業（深圳有限公司）合作對深圳南山區月亮灣大道93號土地進行前期整理，冠城大通支付1.8億元，獲得28.73%的權益。整理完畢后，政府收回93號地塊的50%，其余50%（50788.38平米）進行公開拍賣，拍賣所得扣除10.5%回交政府外，其余收益歸森帝木業和冠城大通所有。冠城大通和森帝木業將聯合參與地塊競拍，若成功競得，將按照70%和30%的比例成立項目公司進行開發。

　　點評：公司控股股東韓國龍先生持有森帝木業100%的股權，93號地之前為森帝木業生產用地，面積為101576.7平米，森帝木業和冠城大通將負責地塊上的拆遷及前期整理直至達到掛牌條件。預計前期整理工作將較為順利。

　　由于出讓價格將由拍賣決定，現在難以確定，參考最保守的8%的一級土地開發投資收益率，冠城大通可獲得1440萬投資收益。參考南山區前海區域內周邊住宅目前每平方米16000元-18000元的售價，樓面地價應該在每平方米8千元以上，預計地塊實際價值16億元以上，冠城大通實際的投資收益可能超過1個億。森帝木業和公司聯合參與拍賣，成功競得的可能性較大，公司將因此而增加約14萬平米的優質土地儲備。（興業

　　事件：格力電器（000651）公告稱，公司增發不超過5000萬股獲得中國證監會核準。發行價格為39.16元/股。

　　點評：增發價格39.16元和昨日收盤價39.92元的差價很小，很多喜愛格力的投資者可能會選擇直接在二級市場購買，如不出意外的話，今天股價繼續上漲的可能性很大。一旦跌破增發價，則存在一定套利的可能。

　　格力增發完成后，產能擴充至年產1500萬臺的規模，繼續拉大與競爭對手的差距。對2008年而言，內需的主要拉動力來自三、四線市場，格力的渠道優勢進一步顯現，未來能保持持續高增長。（東方證券 張小嘎）

　　（見習記者 黃麗萍整理）