行權是權證持有人的一項權利，具體的說，權證持有人可以在一段事先確定的時間內以一個事先確定的價格買入或者賣出標的股票。其中，事先確定的時間稱作行權期，事先確定價格稱作行權價格。

　　中化CWB1(580011)將于權證最后交易日2007年12月10日后終止交易，并于12月11日進入行權期。中化CWB1的行權期，是從2007年12月11日至12月17日內正常交易日的交易時間。中化CWB1的行權價格已經于2007年6月6日從初始行權價格6.58元經分紅除息后調整為最新的行權價格6.52元。權證行權期間，持有1份中化CWB1的投資者可以通過行權以6.52元的價格的購買1份中化國際(600500)股票。

　　截至12月4日，中化國際

股票收盤價為18.61元遠高于中化CWB1的行權價格6.52元，中化CWB1是高度價內權證。通過中化國際正股價格和權證行權價的比較可以看出，已經持有中化CWB1的投資者，在行權期內應該積極行權。如果不行權，中化CWB1將在行權期后(即從2007年12月17日下午15:00后)被注銷，導致權證持有人購買權證所付出成本將全部虧損。

　　在行權期間，權證持有人在行權時，應該注意以下細節，以保證成功行權。投資者如果需要對1000份中化CWB1(580011)行權，必須在賬戶中準備好6520元(行權價6.52元*1000份)的可用資金，以及一定數量的股票過戶費及傭金等費用，然后在交易軟件中進行以下操作：“買入”(委托方向)——“582011”(行權代碼)——“1000”(數量)。行權所得股票在成功行權后次一交易日方可賣出。

　　在上面的流程中，投資者尤其需要注意計算清楚行權所需資金，并在資金賬戶中準備充足的可用資金；另外行權代碼并非580011，而是582011。希望投資者們注意以上細節，以確保成功實現自己的操作策略。 (中信證券)

　　2007年12月10日是中化CWB1認股權證的最后交易日，其后中化認股權證將會停止交易并進入行權期。中化CWB1的行權期為2007年12月11日至12月17日期間5個交易日的正常交易時間。行權終止后(即從2007年12月17日下午15:00后)，尚未行權的中化認股權證將會被注銷，屆時中化CWB1將不具有任何價值。

　　截至12月3日，中化CWB1的溢價率為-4.06%，仍處于較低的水平。溢價率是可以用來衡量權證交易價格與其內在價值偏離程度的指標，溢價率越高，說明權證價格越高，反之亦然。從理論上說，負溢價可以表明權證價格被低估，假設沒有交易費用和正股股價保持不變直至權證到期的情況下，即投資者以當前市場價格獲得權證，并持有權證至到期行權將獲得收益。因此看好中化國際未來走勢，認為中化國際正股價格在中化認股權證到期行權后下跌不會超過4%的權證持有人可以繼續持有權證，等待權證行權后來獲得該負溢價的收益；而對中化國際正股走勢不抱樂觀態度的權證持有人可在最后交易日收盤前(即2007年12月10日下午15:00以前)選擇賣出權證。

　　因此，隨著中化CWB1行權期的臨近，投資者要積極關注市場和相關信息，及早做好準備。同時，打算行權的投資者需要對行權操作的細節予以關注，以保證成功行權。另外，由于中化CWB1是股本權證，中化認股權證行權后中化國際的總股本將增加，會對中化國際正股產生攤薄效應，短期內可能會給中化國際正股的走勢帶來一定影響。

　　(中信證券)

　　中化權證近期走勢分析