雖然在投資領(lǐng)域走出去是早晚都要跨出去的一步，但在“走出去”所存在的法律風(fēng)險(xiǎn)防范軟肋還遠(yuǎn)未得到解決的情況下，把投資作為大眾化的奢侈享受顯然為時(shí)過早。利益和風(fēng)險(xiǎn)緊緊相伴，越是要想獲得豐厚的投資回報(bào)，就越是需要有的放矢，越需要從長計(jì)議。

　　⊙黃湘源

　　我們?yōu)榱耸裁炊�“走出去”這本來是個(gè)不成問題的問題。可是，如果有高人說：“投資海外不在于回報(bào)，”習(xí)慣了把投資和回報(bào)聯(lián)系起來的丈二金剛還摸不摸得著頭腦呢？

　　現(xiàn)在的問題就是，不僅有人在這樣說，而且事實(shí)上也是在這樣做。

　　引導(dǎo)資金走向海外，被視為化解流動性過剩的一個(gè)重大舉措。說白了，也就是說，不是為了回報(bào)，而是為了泄洪。

　　中國的流動性莫非真的多得需要不顧一切地向外泄洪了嗎？這讓我們不由得想起美國牛奶大王向大海傾倒牛奶的故事。牛奶大王寧愿把牛奶倒掉也不愿意施舍給窮人，想來是打過經(jīng)濟(jì)上的如意算盤的：通過減少牛奶的市場供應(yīng)量來維持牛奶的市場價(jià)格，這樣，牛奶數(shù)量減少的損失還是可以通過價(jià)格的堅(jiān)挺賺回來的。牛奶大王當(dāng)年的算盤跟現(xiàn)今石油大王的減產(chǎn)抬價(jià)其實(shí)如出一轍。相比之下，中國流動性的單邊泄洪就未免太不可思議。

　　中國的今天實(shí)在還稱不上流動性大王，不可思議的是，中國的流動性連自己的過剩是怎么形成的還沒有搞清楚，就一廂情愿地開閘放起水來。而同資本項(xiàng)目的大進(jìn)大出聯(lián)系在一起的，無不是市場的大起大落，經(jīng)濟(jì)的大起大落，國民生活的大起大落。怕就怕該擠出去的泡沫沒擠出去，而把不該放進(jìn)來的魔鬼卻放了進(jìn)來，想要減少的流動性非但沒減少反而多了起來；怕就怕自己的錢出去給人家抬了轎子還要接套子，而人家的錢卻進(jìn)來抄了你的底，你還得低眉彎腰給人家買單。真要到那個(gè)時(shí)候，那么，今天泄的是爽，來日承受的卻是痛。泄得有多爽，痛得也就會有多深，而且還將痛得更深。

　　中國人好不容易有了走出去的資格，享受一下走出去旅游的樂趣原也無妨，享受一下走出小市場走進(jìn)大市場的消費(fèi)也無妨，享受一下產(chǎn)品走出去企業(yè)走出去的成就更無妨。而在投資領(lǐng)域，雖然早晚都是需要走出這一步的，但把投資作為一種大眾化的奢侈享受顯然為時(shí)過早，即使到了將來經(jīng)濟(jì)非常發(fā)達(dá)的時(shí)候也仍然是不合時(shí)宜的。

中航油新加坡公司陳久霖事件殷鑒不遠(yuǎn)，在“走出去”所存在的法律風(fēng)險(xiǎn)防范軟肋還遠(yuǎn)未得到解決的情況下，我們的國家主權(quán)資本、企業(yè)資本甚至老百姓血汗錢所注入的投資基金，就那么雄赳赳氣昂昂迫不及待義無反顧地走了出去，怎么不讓人有點(diǎn)“風(fēng)蕭蕭兮易水寒”的悲壯之感呢？

　　令人不能不驚奇的是，不知憑仗著什么，“走出去”了的他們居然如此匆忙，事先的功課顯然做得很差，而且即使虧了比陳久霖更多的錢也可以面不改色心不跳地說聲交學(xué)費(fèi)就PASS了過去，瀟灑得就像公款請客吃飯一樣。是的，再也沒有比這更奢侈的消費(fèi)了——假如投資也可以看作是一種消費(fèi)的話。那么，是誰可以把代價(jià)如此昂貴的錯(cuò)失輕輕松松當(dāng)作付學(xué)費(fèi)呢？只有不用掏自己錢包的人。而這，即使在最發(fā)達(dá)的資本主義國家也是難以想象的。

　　中國所面臨的流動性過剩，其實(shí)并不是真正富得流油的標(biāo)志。相反，“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財(cái)產(chǎn)性收入”不僅是一個(gè)長期的艱巨的任務(wù)，而且就目前的情形來看，也還離不開資本防火墻的保護(hù)。難以想象的是，一個(gè)在資本項(xiàng)目下依然需要自我保護(hù)的國家，卻對資本的走出去表現(xiàn)出那么大的興趣，恨不得它的公民一夜之間就成了世界公民似的，而且竟然還可以對未來的回報(bào)與否表現(xiàn)出那么輕浮的漫不經(jīng)心，這是什么樣的邏輯啊！

　　這里，盡管筆者并不想太多地對資本開放的話題說三道四，也并不主張“兔子只吃窩邊草”，但一個(gè)最簡單的道理卻是不能不說的，那就是任何投資都不能也不應(yīng)該不講回報(bào)。“走出去”的資本投資，不管是大到主權(quán)基金，小到個(gè)人直投，莫不如此。這也是一個(gè)最基本的原則。然而，中投公司還在籌備中的第一次急不可耐地出手，迄今浮虧高達(dá)8.6億美元；而QDII“五虎出山”，一個(gè)比一個(gè)更迫不及待地趕著去抄港股的底，幾個(gè)星期下來，光是四家基金QDII的浮虧就有150億元之多。這豈不就像燒錢比賽似的，非但一個(gè)比一個(gè)燒得闊，而且也一個(gè)比一個(gè)燒得多？

　　社會主義中國的國有資產(chǎn)也是要講保值增值的。老百姓的錢來之不易，更不能隨隨便便地說縮水就縮水。這就是最大的道理。假如不是為了多揀個(gè)三瓜倆棗，又不是急著去當(dāng)全世界資本主義的解放軍，也不是爭當(dāng)活雷鋒，那么著急地趕鴨子上架干什么？越是利益和風(fēng)險(xiǎn)緊緊相伴，投資越想獲得豐厚的回報(bào)，就越是需要有的放矢，越是需要從長計(jì)議。對于那些壓根兒就沒有什么投資回報(bào)的目標(biāo)，不過是玩“竹籃打水一場空”的游戲，那就只能送他們這樣的一句話：“還不如趁早別丟人現(xiàn)眼的好！”

　　值得一提的是，就在前幾天，人們終于聽到中投的首席投資官給了一個(gè)說法，他說：不會再搞什么高調(diào)投資，也不會做出讓市場感到意外的事情。國家投資公司不尋求控股，投資目標(biāo)就是尋求高回報(bào)。

　　（作者系獨(dú)立撰稿人）