渤海投資研究所 秦洪

　　近期鋼鐵股逐漸成為熱點(diǎn)，不僅僅在本周二、本周三持續(xù)走強(qiáng)，而且領(lǐng)漲的品種是寶鋼、武鋼等龍頭品種，這顯示鋼鐵股已有多頭資金主動(dòng)布局特征，鋼鐵股有望持續(xù)震蕩走強(qiáng)。

　　鋼材價(jià)格上漲

　　近期鋼鐵股持續(xù)震蕩走強(qiáng)的動(dòng)力主要在于鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，其中螺紋鋼從去年底每噸3000元漲到如今的4600元，部分地區(qū)甚至達(dá)到了4800元，高線從去年底每噸3200元漲到如今的4500元，H型鋼從去年底每噸3500元漲到如今的5100元。

　　分析人士認(rèn)為，此輪鋼材價(jià)格上漲較之前的上漲格局有根本性的變化：

　　一是成本推動(dòng)的特征較為明顯。今年以來，成本推動(dòng)的特征更為明顯，每一波鋼材價(jià)格上漲的時(shí)點(diǎn)或與焦炭?jī)r(jià)格上漲的時(shí)點(diǎn)重疊，或與

　　二是建筑用鋼材價(jià)格漲幅更為突出。據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月末，國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為115.14點(diǎn)，比去年末上漲9.5%。前三季度，國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格平均指數(shù)111.32點(diǎn)，同比上漲6.31%。從8個(gè)主要鋼材品種來看，前三季度鋼材價(jià)格指數(shù)除無縫管下降外，其他品種都呈上升態(tài)勢(shì)。其中，線材、螺紋鋼和中厚板指數(shù)同比分別上升10.62%、13.76%和15.65%。

　　年報(bào)業(yè)績(jī)望超預(yù)期

　　目前鋼鐵股仍具有較強(qiáng)投資機(jī)會(huì)：

　　一是因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格上漲將帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)。焦炭、鐵礦石的大漲或抑制鋼鐵股的投資價(jià)值，但誠(chéng)如前述，由于鋼鐵生產(chǎn)廠商已經(jīng)有能力轉(zhuǎn)嫁生產(chǎn)成本，而且價(jià)格的上漲往往會(huì)超越成本的漲升幅度，因此，毛利率有進(jìn)一步提升的趨勢(shì)。

　　二是因?yàn)殇撹F股的動(dòng)態(tài)市盈率仍然很低。雖然鋼鐵股今年尤其是三季度以來漲幅驚人，但由于凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，使得此類個(gè)股市盈率依然很低，目前平均動(dòng)態(tài)市盈率僅為22倍。樂觀的行業(yè)分析師認(rèn)為，其市盈率可能會(huì)達(dá)到20倍的水平，這相對(duì)當(dāng)前滬深300的39倍動(dòng)態(tài)市盈率來說，依然具有極大的低估值效應(yīng)。

　　而從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，行業(yè)特點(diǎn)往往會(huì)賦予行業(yè)不同的領(lǐng)漲熱點(diǎn)。以鋼鐵股為例，去年年底以來，板材、不銹鋼產(chǎn)品漲幅較為明顯，所以，板材類、不銹鋼類個(gè)股漲幅居前，寶鋼股份、武鋼股份、濟(jì)南鋼鐵、太鋼不銹等品種明顯領(lǐng)漲。因此，在本輪鋼鐵股行情中，極有可能是以建筑用鋼材為代表的鋼鐵股領(lǐng)漲。

　　關(guān)注兩類鋼鐵股

　　綜上所述，投資者可重點(diǎn)關(guān)注兩類鋼鐵股：

　　一是建材類為主的鋼鐵股，尤其是邯鄲鋼鐵、韶鋼松山、杭鋼股份等品種，此類個(gè)股共性是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或總股本的數(shù)據(jù)較高，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度極為敏感。所以，隨著產(chǎn)品價(jià)格的上漲，其四季度業(yè)績(jī)將超預(yù)期增長(zhǎng)。

　　二是產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)較為明顯的個(gè)股。由于目前鋼鐵股的成本上漲預(yù)期強(qiáng)烈，即使可以通過產(chǎn)品價(jià)格上漲轉(zhuǎn)嫁成本，但是如果能擁有較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，這不僅可享受原料價(jià)格上漲的優(yōu)勢(shì)，還可以享受產(chǎn)品價(jià)格上漲的優(yōu)勢(shì)，所以此類個(gè)股的投資機(jī)會(huì)較為清晰。投資者可關(guān)注酒鋼宏興、西寧特鋼、鞍鋼股份、唐鋼股份等品種。

　　◇實(shí)戰(zhàn)出擊

　　廣鋼股份（600894）

　　廣鋼股份（600894）經(jīng)過重組后并沒有完全脫離鋼鐵制造業(yè)，而是鋼鐵制造和冶金產(chǎn)品物流兩業(yè)并舉。在資產(chǎn)重組中，大股東廣鋼集團(tuán)將在業(yè)內(nèi)有“印鈔機(jī)”之說的軋鋼資產(chǎn)留給了公司，最大限度分享鋼鐵行業(yè)的豐厚利潤(rùn)，保證了公司能較好地分享鋼鐵企業(yè)的良好效益。另外，公司單主廠區(qū)土地面積達(dá)138萬平方米，現(xiàn)賬面成本為4843萬元，僅35元/㎡，增值空間十分巨大。

　　近期市場(chǎng)上，房地產(chǎn)與鋼鐵已成主流熱點(diǎn)，該股集兩大熱點(diǎn)于一身，但明顯未被主力挖掘，投資者可提前布局。