主持人：昨日大盤出現反彈走勢，滬指一度沖高至4971點的10日均線附近，不過由于追漲買盤不足，股指在午盤后緩慢回落，終盤報收于4915點，上漲47點。近日大盤在下探4778點后反復整理，市場多空雙方似有偃旗息鼓之勢。那么在經過昨日的沖高回落之后，短線大盤將如何運行呢？本欄嘉賓、著名市場人士郭憲認為，目前走勢是在構筑一個緩沖平臺，還不能說是底部階段，向上向下都有空間。著名市場人士阮華認為，眼前的反彈如何發展，在很大程度上取決于主力機構尤其是基金的態度，因此對機構重倉股云集的300指數成份股的動向應密切關注。華泰證券認為，如果不能有效放量，預期市場仍會在半年線區域延續震蕩走勢。

　　波動相對趨緩

　　郭憲

　　權重股在一輪急挫之后，有部分逢低買盤在吸納，加上中國石化面臨30元關口，對主流機構而言，目前的指數位置比較敏感，如果能守住，大盤大致上還是圍繞5000點區域波動。一旦再度平臺失守，對持股信心的沖擊就很大了。

　　問題是眼下成交量偏小，多空雙方都有突然發力的機會，短期也許大家都需要觀察一下，畢竟多方在上周四率先反擊大漲4%以上，給了市場下跌中可能醞釀大反彈的預期。但是大漲缺乏后勁也令多頭尷尬，許多參與反彈的資金有點獲利就迅速拋售，增加了新的浮動籌碼，對平臺的整固非常不利。

　　目前的走勢就是在構筑一個緩沖平臺，還不能說是底部階段，向上向下都有空間。關鍵是日成交金額較小，如果有較大的機構主動做多或做空，就可以輕松打破平衡格局。量能的萎縮顯示拋壓因大跌大大減輕，盤子比較輕，逢低買盤也在不斷試探性介入，但弱市格局的扭轉尚未到火候。

　　投資者應該對較大級別的調整有心理準備，一般而言主跌浪結束之后，接下來的波動會相對趨緩，但時間上卻比前者還要長。

　　底部仍須考驗

　　阮華

　　眼前的反彈將會如何發展，在很大程度上將取決于主力機構尤其是基金的態度。由于滬深300指數成分股包含了幾乎全部的主力機構重倉股，因此從滬深300指數的表現可以窺豹于一斑，觀察到主力機構的動向。本周一二值得注意的現象是滬深300指數以437億元與439億元的成交創下近期新低，但與此同時上證指數與深綜指的成交并未創出新低，可見主力機構在反彈的形勢下并未在其重倉股上有大動作，而是仍然按兵不動。后市如仍舊保持這種狀況，則反彈不會有大作為，所以要繼續關注滬深300指數后市成交的變化。如成交依然不振，則再次探底難免；但如成交驟然暴增，則要提防拉高出貨。

　　技術上，周一上證指數止跌于離上周低點4778.7點不遠的4798點，從而形成“雙底”�？磥沓�底資金的意圖是試圖利用雙底突破來完成反彈以套現抄底得利。但觀察其它股指，例如滬深300指數與深成指的走勢，并未與上證指數的形態同步，且在昨日出現長上影，估計上證指數要完成雙底向上突破相當不易，惟一的指望是依賴中石油的拉動了。中石油昨日在30.5元處獲得支撐后似有繼續反彈之勢，若順利的話可助上證指數上攻至5060點—5160點一帶甚至更高，但要補5200點下方的那一個缺口則非常困難，完成這個任務大概要留到再次探底之后了。要說明的是上述預測是從最樂觀的估計出發的，不樂觀的估計則是大盤乏量假突破雙底頸線后形成多頭陷阱，再三度下行考驗4800點。

　　圍繞半年線震蕩

　　華泰證券

　　昨日大盤呈現出沖高回落的走勢，表明目前市場觀望氣氛較濃，不排除部分資金為應對周三中海集運和國投新集的發行，而出現賣出

　　近期滬深兩市指數在半年線區域的爭奪，一方面表明了整體市場人氣仍然不足，另一方面也反映了很多個股的價格已經到了資金進入的成本，再度大幅下跌的空間基本已被封殺。大部分個股其實均已表現出止跌企穩的跡象。

　　目前股指經過20％的調整，一萬多億市值的蒸發，兩年牛市所累積的資產泡沫已經縮小。雖然A股的估值水平仍然高于國際市場普遍認可的標準，但是對于一個發展著的新興市場來說，由于其成長空間不可估量，其上漲勢頭也不會半途而廢。而且從上市公司業績增長潛力看，目前各專業研究機構紛紛給出2008年上市公司盈利預測，整體凈利潤上漲幅度較2007年雖有下降，但平均預測仍有望上漲35％。對照目前市場股價水平，估值水平將得到進一步降低，這為股市的再度崛起將起到有力的支撐作用。因此，當前還是可以做出牛市格局不會因近期調整而改變的判斷，目前只是牛市中的調整而已。