主持人：昨日市場呈現(xiàn)深強(qiáng)滬弱格局，深成指上漲195點，滬綜指受中石油拖累微跌3點。大盤在經(jīng)歷了周五的又一輪跳水之后，本周一卻并未如預(yù)期的那樣繼續(xù)重挫，請問這是否意味著反彈即將展開？

　　華泰證券：主跌段已結(jié)束

　　本輪調(diào)整的直接導(dǎo)火索是管理層叫停基金擴(kuò)容，內(nèi)在原因在于市場估值水平太高，導(dǎo)致藍(lán)籌泡沫的集中快速釋放，大盤藍(lán)籌股在中石油的跌跌不休帶動下進(jìn)一步加速了大盤下挫。目前，我們認(rèn)為市場的主跌段已經(jīng)結(jié)束。原因在于，首先，滬深兩市自10月份階段性高點調(diào)整以來，跌幅已逾20％，市場風(fēng)險快速釋放，藍(lán)籌泡沫急速擠出，個股普遍調(diào)整幅度較大，跌幅多者超過了50％。依價值投資的觀點看，隨著不斷下跌，市場反而越來越安全了。市場已經(jīng)出現(xiàn)很多具有長線價值的優(yōu)質(zhì)公司，跌幅30%，明年增長30%，30倍市盈率的公司開始增加，市場已具投資價值。雖然滬市跌破半年線，但是扣除中石油貢獻(xiàn)的負(fù)的250點，目前市場仍站在半年線上。其次，兩市先行指標(biāo)B股在11月28日已經(jīng)率先企穩(wěn)反彈。再次，基金三季度增倉板塊銀行板塊部分個股也打到半年線，也即機(jī)構(gòu)持倉成本附近。此外，深圳中小板個股首日漲幅已經(jīng)跌至100％以下，保險資金開始在低位凈申購基金以及部分市場重量級人士開始吹暖風(fēng)，種種跡象表明，市場將在4800附近構(gòu)筑中期底部。

　　世基投資：已現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象

　　目前市場對多方有利。連續(xù)下跌已經(jīng)使管理層的態(tài)度發(fā)生改變，從周一政策面消息來看，管理層護(hù)盤心態(tài)已經(jīng)顯現(xiàn)。無論是尚福林關(guān)于創(chuàng)業(yè)板推出，鼓勵長期機(jī)構(gòu)投資者入市的講話，還是成思危“奧運會前牛市趨勢不會變”的言論，對市場而言都是一種積極信號，是高層鼓勵投資者對

資本市場恢復(fù)信心的一種手段。同時，目前多數(shù)基金也被大幅套牢，出于對贖回的考慮，機(jī)構(gòu)更會驚慌，壓力甚至比散戶更大。一旦股指繼續(xù)下跌，那么信心崩潰的投資者成群贖回基金肯定是在機(jī)構(gòu)們預(yù)料之中的事情。所以他們出于對贖回與自有資產(chǎn)的考慮，應(yīng)該不會再繼續(xù)打壓股指。可見，目前市場應(yīng)該是機(jī)構(gòu)盼漲、管理層盼漲、散戶盼漲。另外，B股受國際化的傳聞影響連續(xù)反彈，也說明了資金還是愿意到中國股市中來。因此，只要不出意外，股指即使保持平盤整理態(tài)勢，投資者信心也將會逐漸恢復(fù)。現(xiàn)在的問題是，5000點上方的套牢盤過大，大盤即使有反彈，集中拋壓也會使股指出現(xiàn)反復(fù)。這可能是短期股市將頻繁出現(xiàn)的走勢。操作上，由于反彈仍然沒有確立，市場可能只存在短線機(jī)會，建議輕倉操作，設(shè)立止損位。

　　主持人：周一市場個股表現(xiàn)活躍，金融、創(chuàng)投等板塊均走勢搶眼。請問投資者短線應(yīng)怎樣操作？

　　廣州萬隆：靜待反彈來臨

　　通過統(tǒng)計可以發(fā)現(xiàn)，兩市上漲個股數(shù)量明顯增多，表明在經(jīng)過近階段的持續(xù)調(diào)整之后，市場內(nèi)在反彈要求較為強(qiáng)烈。因此在具體操作策略上，建議投資者不要繼續(xù)盲目殺跌，而應(yīng)耐心等待反彈時機(jī)的來臨。從周一的市場表現(xiàn)來看，受益于

人民幣升值的金融地產(chǎn)板塊整體表現(xiàn)較為活躍。我們多次強(qiáng)調(diào)，國內(nèi)商業(yè)銀行的長期投資價值在于其盈利模式的轉(zhuǎn)型和我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，綜合性經(jīng)營趨勢和未來內(nèi)外資所得稅的并軌對銀行業(yè)盈利能力的提升也將構(gòu)成積極影響。根據(jù)測算顯示，目前上市銀行的實際稅率為38.27%，明年實施的新稅法將內(nèi)外資所得稅率統(tǒng)一為25%后，上市銀行稅率將下降13.27個百分點左右，使上市銀行凈利潤平均提高22.42%，無疑將對銀行板塊構(gòu)成重大利好。受消息刺激，周一早盤創(chuàng)投概念整體表現(xiàn)良好，如力合股份、紫光股份、大眾公用等等。目前市場普遍認(rèn)為，經(jīng)歷了近十年的規(guī)劃后，創(chuàng)業(yè)板將很快登陸深圳

證券交易所。而從相關(guān)資料來看，上市公司主要參股了五大創(chuàng)投公司，分別為深圳創(chuàng)投、紫光創(chuàng)投、清華創(chuàng)投、上海聯(lián)創(chuàng)和浙江天堂。所涉及的上市公司無疑值得重點跟蹤。

　　主持人王筱邱志勇