B股擺脫A股影響連漲四天

　　大漲前深市B股出現密集大宗交易

　　□本報記者 賀輝紅 深圳報道

　　上證指數跌破半年線和5000點兩大心理關口之后，A股持續盤跌令一些投資者人心浮動，B股則在敏感時刻擺脫A股壓制，最近4個交易日連續放量上揚，走出獨立行情。

　　分析人士指出，一直有“B股先于A股見頂或見底”的說法，近期B股放量上漲或可看作A股見底的信號。也有分析認為，B股上漲緣于已具備投資價值，與A股并無關聯。

　　此番B股上漲，與外圍股市反彈聯動，較A股表現出更強的聯動性。令人關注的是，在此輪上漲前的11月26日，深市B股發生了罕見的密集大宗交易。

　　B股指數累計升幅逾一成

　　11月28日到12月3日的4個交易日，滬B股指數由此前的316.51點升至352.39點，上漲11.3%；深B股漲幅更大，由627.24點升至704.6點，上漲12.3%。兩市B股的成交量也逐日放大。

　　在B股行情啟動之前，深市B股發生了少見的大規模大宗交易。據深交所公開信息，11月26日，深市共有14只B股出現大宗交易，涉及金額約11.28億港元，而當日深圳B股市場除此之外的交易金額不足4億港元。

　　這些交易都發生在申銀萬國的同一交易席位上。據了解，申銀萬國作為老牌券商，擁有眾多投資B股的客戶，也一直占有較高的B股市場交易份額。

　　從交易價格來看，大宗交易價格普遍高于當日收盤價。其中，成交量最大的是長安B，通過大宗交易成交5950萬股，按照該公司三季度股東名單，第一大B股流通股東持股也只有3761萬股。交易價格為7.93港元，當日收盤價為7.64港元；其次是粵高速B，大宗交易成交2890萬股，交易價格為6.52港元，當日收盤價為6.44港元；第三是南玻B，大宗交易成交1120萬股，交易價格為9.26港元，收盤價為8.9港元。從交易數量與三季報公布的流通股股東持股數來看，南玻B的大宗交易數與CSFB S/AQINHAN CHINA MASTER FUND(CAYMAN)LTD持股數1120.99萬股非常接近。

　　11月27日，深市B股大幅下跌，自28日起兩市B股開始反彈至今，出現大宗交易的

股票多數資質不錯，漲勢強勁。

　　上述B股公司并未公告因大宗交易出現控股權變化，而市場人士也對這些大宗交易的動機有不同猜測。有實證研究認為，若不足以使上市公司控股權發生變更，從流動性補償角度來看，大宗交易價格一般應低于正常交易時段的收盤價格，因為收盤價格是股票交易當日的最終價格，一般最能反映當前股票的供求關系。不過，交易價格略高也不違背交易所的報價規則。

　　深市B股估值更具優勢

　　據券商研究報告，以最近一個滾動年度的凈利潤計算，截至上周五收盤，滬深市場A股的靜態市盈率為35.23倍，市凈率為7.15倍。全部B股的靜態市盈率為30.24倍，市凈率為3.31倍。其中，滬市B股市盈率為54.52倍，深市為22.07倍。

　　深市同含A、B股公司的A股市盈率為45.58倍，超過A股市場的整體水平，深市同含A、B股公司的B股市盈率為26.6倍，低于B股市場的整體水平。而滬市同含A、B股公司的A股市盈率為82.86倍，B股為60.89倍，遠高于當前A股整體35.25倍和B股整體30.24倍的市盈率。此外，按同含AB股公司的整體法計算，滬市AB股平均溢價為36.07%，深市則高達71.38%，深市AB股溢價水平甚至明顯高于AH股目前的平均溢價66.46%。從數據比較來看，深市B股的投資價值要遠高于滬市B股，也要遠好于A股。

　　國海

證券首席策略分析師鐘精騰表示，近期A、B股的價差越來越大，B股幾乎找不到下跌的理由。在A股調整階段，由于B股投資機會的出現，引來了市場的跟風盤。不過，經過近幾個交易日的連續上漲，B股也可能面臨短期調整需求。

　　A股行情的風向標？

　　B股經常被市場視為A股行情的風向標。近期B股走好，不少分析人士以此作為A股見底的依據。昨日A股市場表現為虛跌實漲，也似乎表明A股已有反彈意愿。但分析認為，雖然長期看好A股，但短線仍面臨較大的不確定性。

　　首先，大盤仍被中石油“挾持”，而中石油持股結構繼續散戶化。截至上周末，股東人數上升到180萬，其中散戶賬戶176.8萬，持股16.86億股。個人賬戶合計179萬，持股23.73億股，占當前30億流通盤的79.1%。此外，中石油的AH溢價仍然不低，目前仍不能斷定探底成功。由于中石油是A股中的第一大權重股，市場氣氛短期轉暖尚難。

　　其次，盡管當前國內經濟增長動力強勁，但由于全球經濟的發展環境面臨較大的不確定性，同時國內

宏觀調控緊縮壓力繼續加大，市場對上市公司盈利增長放緩的擔憂加重，而股市的走弱對上市公司的利潤也存在負反饋效應。

　　廣發證券的研究報告稱，目前市場熱點缺乏、擴容壓力加大，而大盤權重股又無法起到“定海神針”的作用，震蕩格局仍將延續。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。