將與公司主業相關的控股子公司資產低價轉讓，*ST吉藥此舉意欲何為？

　　*ST吉藥昨日發布公告稱，公司董事會已于日前審議通過，擬將公司持有的吉林省恒和維康藥業有限公司(以下簡稱“恒和維康”)99.9%股權以1200萬元的價格轉讓給自然人石立更。公司表示，此次資產出售主要是為減少虧損，活化資金，提高公司資產質量，優化財務結構。

　　據了解，恒和維康的前身為洮南金泉寶山藥業有限公司，由*ST吉藥與自然人王義東在2005年共同出資組建，其中，*ST吉藥以2997萬的出資額占該公司注冊資本的99.90%。可以看到，*ST吉藥本次資產轉讓價格與其2005年出資組建該公司時的投資額相比減少近1800萬元，甚至比該公司目前1338萬的凈資產值還低了138萬元。同時，根據資料顯示，恒和維康截至2007年6月30日的凈資產1338萬元，主營業務收入252萬元，凈利潤為虧損22萬元。為了幾十萬的利潤而將與公司主業相關的唯一控股子公司低價轉讓，*ST吉藥此次出售資產的目的讓人尋味。

　　“目前制藥公司的資產整合主要是將與主業不相關的公司資產進行剝離，以便集中精力發展主營業務。”一位制藥行業的分析師對記者表示，其對*ST吉藥并未有太多的關注，但從公司發展角度來看，其將與主業相關的子公司低價剝離的做法著實有些蹊蹺。“除非該公司擬進行重大資產置換或重組從而放棄現有主業。”該分析師強調稱。

　　一個不可忽視的細節是，*ST吉藥此次低價轉讓子公司股權剛好發生在公司重組的敏感期間。記者注意到，因涉及重組事宜，*ST吉藥已于9月10日起停牌，至今仍未復牌。而在此期間，持有*ST吉藥總股本25.51%的公司第一大股東吉林金泉寶山藥業集團股份有限公司(以下簡稱“金泉寶山藥業”)一度曾與龍口礦業集團有限公司(以下簡稱“龍口礦業集團”)達成了初步重組意向。

　　根據該重組意向，龍口礦業集團擬向金泉寶山藥業購買其持有的*ST吉藥20.83%的股權計3296.25萬股，收購價不超過1.6億元人民幣。同時，龍口礦業集團還擬通過“股權收購及以資產認購定向增發股份”的方式實現對*ST吉藥的絕對控股(持有*ST吉藥51%以上股權)。

　　但在經過兩個多月的談判后，上述重組事宜終未成形。

　　而從*ST吉藥今年半年報中可以看到，與公司存在控制關系的關聯方共有兩家，除了目前積極籌劃公司重組事宜的金泉寶山藥業外，另一家公司便是恒和維康。而在此次股權轉讓完成后，*ST吉藥與恒和維康之間則不再存在控制關系。

　　對此，業內人士分析稱，鑒于與龍口礦業集團重組不成的先例，汲取經驗后的*ST吉藥今后重組之路將明確起來并富有針對性，而通過出售旗下資產將公司變成干凈的殼資源則可為重組方的進入掃除一些不必要的障礙，這也是重組方最樂于接受的。

　　根據*ST吉藥最新公告，公司第一大股東金泉寶山藥業目前仍在積極與包括富通地產在內的潛在重組方進行接洽，并正與有權部門就公司重大并購重組事項預溝通中。

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