初冬的巴蜀陰晴不定，被濃霧籠罩，迷霧之下，一場關于多晶硅的爭奪鏖戰正酣

　　此前，2007年11月20日，四川新光硅業科技有限責任公司會議廳召開了一次股東大會，與會諸人不曾料想，正是這次股東大會引起了資本市場的軒然大波，川投能源、天威保變、樂山電力、岷江水電等諸多上市公司均卷入其中。川投能源因之成為市場的寵兒，股價逆市狂飆；天威保變、樂山電力、岷江水電為此緊急停牌；而樂山電力更因這場股東大會引起的股價異動招來外界諸多猜測，至今仍不得脫身。

　　我們不禁好奇，這場震動資本市場的會議究竟是怎么回事？在這場多晶硅爭奪戰中，誰是贏家？而新光硅業究竟是個什么樣的公司，她究竟有什么樣的魔力讓這么多家上市公司為她競折腰？

　　本報記者 應尤佳 成都、樂山報道

　　毋庸置疑，這是一場艱難的會議，是幾家上市公司之間的對決，它圍繞著新光硅業的未來發展方向和敏感的控股權問題展開。經過爭鋒相對的斗爭和迫于無奈的妥協，最終，新光硅業的資產被硬生生劃分為三個部分，新光硅業的控股權依舊歸屬川投集團，川投集團則將這份資產注入了川投能源，而天威保變和樂山電力則將分別控股新光硅業的兩個二期工程，這兩個項目單獨運作，新光硅業的股權結構維持不變。至此，川投能源的控股股東川投集團、天威保變背后的兵裝集團以及坐擁樂山電力和岷江水電兩家上市公司的四川電力集團在新光硅業爭奪中三足鼎立、均分天下。

　　川投能源坐收漁利

　　川投能源此番將取代川投集團成為新光硅業的控股股東。在新光硅業的利潤逐步顯現出來之后，川投能源無疑將成為最大的受益者。

　　川投能源去年股改時，市場對公司大股東將這部分資產注入上市公司的呼聲很高，當時甚至有股民宣稱“無硅即否”。但是川投集團思慮再三，感到時機還不成熟，最終沒有注入。其時，川投集團承諾：“將在條件成熟時，以適當的方式按法定程序向川投能源注入優質資產。”因此，此番注入其實就是集團公司如約履行股改承諾的結果。

　　為一探究竟，記者走訪了川投能源。公司方面告訴記者，一年前新光硅業還在建設期，完全沒有經濟效益。而且新光硅業從事的事業在國內還沒有成功的先例，因此新光硅業究竟能做出什么樣的東西來，誰心里也沒有底。雖然外界對新光硅業的預期很高，但公司覺得將這樣高風險的資產注入上市公司是不負責任的做法，不很恰當。

　　但現在不同了，目前新光硅業已經投產，成品擺在面前，雖然生產線還遠沒有達產，但是公司已逐步開始盈利，目前產品還供不應求，公司未來的前景越來越清晰，此時將這筆資產注入上市公司應該是比較穩妥的了。

　　不過，雖然如此，通過定向增發獲得這部分資產依然困難，因為定向增發這種方式，對資產的盈利狀況、控股權要求比較高，因此公司轉而以現金出資加資產置換的手段來購買這部分資產，交易總金額在3—4億元，而當初川投集團在入主新光硅業時，代價是1.2億元，幾年之間溢價了不少。

　　川投能源2006年實現利潤總額7136.7萬元，凈利潤5422.8萬元，均屬千萬數量級。此次公司控股新光硅業，股權占比38.9%，新光硅業一旦明年達產，產生的投資收益可能會對公司業績產生一定的影響。

　　為此，市場反應也相當強烈，雖然收購這份資產將部分使用現金收購，但是消息公布之后，公司股票依然逆市大漲，股價連創新高。市場人士認為，這是市場對川投能源注入新光硅業股權預期良好的表現。

　　川投能源從此開始跨入新能源行業，新光硅業是一塊和川投能源的主營業務沒有關系的資產，由于之前新光硅業和川投能源只是兄弟企業而沒有業務來往，公司之前也沒有相關行業經驗，因此川投能源涉足新能源也是“摸著石頭過河”，前景如何尚無法知曉。

　　天威保變如饑似渴

　　天威保變也是這場“圓桌會議”重要的角色。新光硅業對天威保變有著復雜的意義。據業內人士介紹，當時天威保變之所以進入新光硅業，一部分原因是為了給參股公司天威英利尋找穩定的上游供應商。

　　今年9月，保定市國資委將天威保變的股權劃轉給兵裝集團，兵裝集團正式入主天威保變。當時雙方達成協議，兵裝集團將投資300億將保定打造成“中國電谷”，而控股天威保變就是其中戰略性的一步。

　　一方面，天威保變宣稱“市政府負責落實并確保天威集團在保定天威英利新能源有限公司的實際控制人地位，并在2007年12月初完成各項必要的報批手續。”據悉，保定市已為此成立專門工作小組。天威保變此前為天威英利海外上市讓行，失去了對天威英利的控股權，但是當時保定市政府曾承諾將在上市之后恢復天威保變的母公司天威集團對天威英利的控股權。兵裝集團的強勢入主，為這項艱巨的使命添上了日程表。

　　而另一方面，兵裝集團在四川也布下了自己的光伏產業基地，目前該項目已經立項，預計2、3年之后可以投產。這被業內人士認為是收不回天威英利的后手。但無論如何，兵裝集團對于太陽能產業的投入都勢不可擋。

　　作為原材料制造商，新光硅業自然是“兵家必爭之地”。對于天威保變來說，天威英利每年上千萬噸的多晶硅原料需求大多依靠進口才能完成，而兵裝集團已經上馬的光伏項目也進一步加大了今后的原料需求預期。據介紹，目前新光硅業的千噸產能即使全部達產，也難以滿足天威英利的全部需要。兩個3000噸項目的上馬，才有可能從根本上逐步緩解天威保變下游產業的需求。

　　正是這種強烈的欲求，使得天威保變成為新光硅業二期工程中投入資金最多的一家。天威保變此次參與了全部兩個項目的建設，兩項投資合計將超過24億元，這與當初以1.1億元出資參股新光硅業的成本已不可同日而語。

　　目前新光硅業60%-70%的多晶硅供應給天威英利，由于供貨還不穩定，因此價格是按照短期供貨市價而定。這兩個新建項目也是一樣。

　　新光硅業目前的股權比例

　　序號股東名稱投資額(萬元) 比例%

　　1四川省投資集團有限責任公司12，000 38.90

　　2保定天威保變電氣股份有限公司 11，00035.66

　　3四川啟明星投資控股有限責任公司7，20023.34

　　4四川嘉能佳電力集團有限責任公司 400 1.30

　　5樂山電力股份有限公司2500.80

　　合計-30，850100

　　樂山電力“焦頭爛額”

　　會議中的另一個重要角色樂山電力最近正處在輿論的風口浪尖上，日子最是難過。11月19日、20日、21日，即新光硅業召開股東大會前后，樂山電力股票與泯江水電、天威保變等一樣出現股價“異動”，21日，公司股票與泯江水電、天威保變等一起停牌，直至今日尚未復牌。期間，公司曾于28日發布公告，宣布了公司關于新光硅業的投資意向。那么，這個意向究竟是如何形成的，樂山電力目前又在做些什么？

　　記者實地走訪了樂山電力，希望一探究竟。

　　公司有關人士告訴記者，樂山電力在簽署投資意向前，對多晶硅項目沒有做過特別深入的研究，公司董事會和經營班子也沒有開會研究過多晶硅項目的投資問題，更沒有形成過任何有關投資多晶硅項目的決議。當天，在新光硅業股東會上，樂山3000噸/年多晶硅項目投資意向的形成也是幾個股東單位協調彼此關系時臨時形成的結果，該意向還需董事會、股東大會的批準。

　　這位人士指出，樂山電力本來就是新光硅業的股東單位，樂山電力是能源企業，對新能源一直關注，加之新光硅業坐落在樂山，樂山電力又是新光硅業在樂山的股東單位；這些因素讓樂山電力參與樂山3000噸/年多晶硅項目有了可能。

　　據介紹，新光硅業股東會后，樂山電力一方面組織專人抓緊深入研究多晶硅市場和本項目的機會與風險，另一方面積極籌備董事會，審議決策樂山3000噸/年多晶硅項目的投資意向書。

　　樂山電力有關人士強調，樂山3000噸/年多晶硅項目對樂山電力來說，是機會，也是挑戰。它挑戰樂山電力的人才儲備、挑戰樂山電力的管理能力，還挑戰樂山電力新能源市場風險的控制能力。

　　截至2007年9月30日，樂山電力總資產是12.2億元左右，而新建樂山3000噸/年多晶硅項目的預計總投資大概在22億元左右，而樂山電力占其注冊資本的51%。對于樂山電力來說，參與這個項目是一個相當昂貴的博弈。

　　新光硅業“擁硅為王”

　　這次會議真正的焦點是新光硅業。其實，由新光硅業引起上市公司的股價波動，這已經不是第一次了。天威保變、航天機電和新光硅業的幾次糾葛都曾帶來資本市場不小的反響，天威保變因之股價倍增不說，就連最終沒能和新光硅業扯上關聯的航天機電，股價也大漲了一陣兒。事實上，幾乎只要能和新光硅業沾上點邊，就能引來市場的熱烈反響。

　　究竟是什么賦予新光硅業這么大的市場影響力，懷著強烈的好奇心，記者獨家探訪了新光硅業的多晶硅項目基地，撩開了這家公司神秘的面紗。

　　新光硅業主營的多晶硅是

　　2004年，每公斤多晶硅的售價大致在30-40美元上下，但在短短兩年不到時間內，多晶硅價格就迅速飆升至現在的人民幣2000-2500元/公斤，并且上漲勢頭依然不減。按照老行家的說法：“多晶硅幾十年來從沒像現在這樣紅火過。”

　　目前，我國多晶硅產量仍不足千噸，而全國每年多晶硅需求缺口卻高達3000噸左右，因此有句行話，叫“擁硅為王”。而要生產多晶硅，又有一句行話，叫“技術為王”。多年來，多晶硅的冶煉技術一直掌握在國外，數十年來我國欲購無門，直到后來我國引進俄羅斯稀有院和成達化學工程公司共同承擔涉及新光硅業的項目設計，這才有了新光硅業的誕生。

　　新光硅業曾是“四川省一號工程”，但成立之初的4年，由于種種原因，新光硅業項目進展緩慢。2005年川投集團決定為新光硅業招商引資，引進新股東。據說當時新光硅業向無錫尚德、天威保變等不少下游廠商拋去橄欖枝。

　　其時，天威保變顯示出相當的魄力，它是唯一一個在短短兩周內就決定下大手筆注資的企業，而且當時的條件還頗為苛刻：天威保變的股權占比不能超過川投，川投集團仍需保持控股地位。

　　經過了此番股權變更，新光硅業的發展開始加速。在公司面貌改觀之后，航天機電看到公司開始明朗化的未來，也曾希望進來，但是已經晚了。

　　據新光硅業的人員介紹，由于公司的資產優質，時常有投行找上門來要幫助公司國內上市甚至海外上市，公司也曾一度心動，不過現在公司被幾家上市公司控股的事宜塵埃落定，上市之路變得遙遙無期。