⊙渤海投資研究所 秦洪

　　近期紡織服裝板塊雖然未形成明確的板塊行情，但盤口顯示，在大盤反復調整之際，該板塊卻屢現黑馬強勢股，前期的南紡股份的持續漲停，近期的中紡投資、太極實業的逆勢逞強的K線走勢就是如此，那么，如何看待這一信息呢？

　　在業內人士眼里，紡織服裝行業是難以產生持續成長的藍籌股上市公司的，而且該行業的盈利能力也差強人意，這得到了數據的佐證。今年前三季度季報顯示，如果扣除投資收益貢獻的話，紡織服裝行業的上市公司在1至9月份凈利潤同比增長僅為9.56%。與此同時，多數上市公司主營利潤率明顯下降，盈利增長遠低于收入增長，紡織服裝行業已成為業績虧損公司的集中行業之一。

　　之所以如此，分析人士認為主要有兩大原因：一是該產業存在著產能過剩，所以，議價能力差，從而導致盈利能力低下。二是成本壓力陡增，不僅僅是節能環保產業政策使得紡織服裝行業的環保投入增加，而且是

　　但畢竟紡織服裝行業是我國的出口創匯大戶，也是居民衣食住行的必需品，所以，紡織服裝行業雖然面臨著諸多壓力，但市場空間仍然龐大，關鍵在于如何切準市場的需求，從而把握住市場壓力之下的變局所帶來的投資機會。因此，紡織行業中的先行者上市公司已作出積極的表率，這主要是基于兩點：一是多元化的策略，即以紡織服裝行業所帶來的穩定現金流為支撐，積極拓展

　　而對于一些經營業績不佳的上市公司來說，也由于紡織服裝行業的穩定現金流，或有負債不多，從而賦予其極佳的殼資源預期。在創業板即將推出的大背景下，越來越多的經營前景不太明朗的紡織服裝行業愿意賣殼求發展，畢竟在創業板推出之前，殼資源的價值尚高，所以，業內人士認為，在近期紡織行業的重組行為或將火爆，湖北邁亞、上海三毛等個股就是典范。

　　而從以往的二級市場走勢經驗來看，產業的積極變化往往會帶來二級市場股價的迅速反映，畢竟二級市場股價走勢是基本面變化的晴雨表，就如同前些年的商業零售業的產業升級以及賣殼行業造就了二級市場的火爆行情一樣。相信當前紡織行業的積極變局也會產生較強的投資機會，或者說行業的突圍動力極有可能成為紡織服裝行業上市公司的二級市場股價上漲的強勁動能。

　　目前建議投資者關注兩類品種：

　　一是產品升級獲得成功的紡織服裝類個股，主要有凱諾科技、江南高纖、七匹狼、大楊創世、眾和股份以及即將上市的山東如意等，他們的優勢就在于向中高端、品牌產品經營轉化，從而賦予其較高的顧客忠誠度以及較高的毛利率，有利于提升他們的盈利能力，此類個股極有可能成為基金等機構資金的關注品種，可以低吸持有江南高纖、七匹狼等個股。

　　二是產業轉型的品種。這包括雅戈爾、杉杉股份等多元化戰略較為成功的個股，也包括類似于湖北邁亞、上海三毛等重組預期較為明朗化的個股。其中雅戈爾的多元化戰略頗為成功，目前股價已接近安全邊際，可以低吸持有。而南紡股份、太極實業等近期成交量異動的低價紡織服裝股更可關注，因為股價異動往往是基本面有積極變化的率先反映，故建議投資者可低吸持有。