財(cái)華社深圳新聞中心
 在創(chuàng)下了3.383萬(wàn)億元的新股申購(gòu)資金新歷史紀(jì)錄后，中國(guó)中鐵(601390-CN;0390-HK)A股網(wǎng)上發(fā)行的32.7245億股部分今日正式在上海證券交易所上市交易。股價(jià)高開(kāi)逾五成至7.5元/股(人民幣，下同)后顯著振蕩，在買(mǎi)盤(pán)不斷推動(dòng)下繼續(xù)攀升，全日收市報(bào)8.09元/股，比發(fā)行價(jià)漲68.54%，換手率57%，成交金額高達(dá)144億元，占滬市總成交金額近20.4%。其將于周五上市的H股發(fā)行價(jià)為5.78港元，目前A股相對(duì)其有近40%的溢價(jià)(不計(jì)算匯率因素)。
 資料顯示，中鐵A股發(fā)行價(jià)為4.8元/股，在不考慮發(fā)行H股的攤薄作用下，發(fā)行市盈率26.7倍，網(wǎng)上中簽率0.535%；此次共發(fā)行46.75億股A股，發(fā)行A股后未發(fā)行H股前的總股本174.75億股。
 中國(guó)中鐵是中國(guó)乃至亞洲最大的多功能綜合性建設(shè)集團(tuán)，2006年全球第三大建筑工程承包商；主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及基建建設(shè)、勘探設(shè)計(jì)、工程設(shè)備制造、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等領(lǐng)域；綜合的業(yè)務(wù)模式及規(guī)模效應(yīng)推動(dòng)了協(xié)同優(yōu)勢(shì)的實(shí)現(xiàn)。
 在基建建設(shè)業(yè)務(wù)中，中國(guó)中鐵擁有一系列的特級(jí)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，依托控股股東中國(guó)鐵路工程總公司，在中國(guó)國(guó)內(nèi)的基建建設(shè)業(yè)務(wù)中的壟斷及品牌優(yōu)勢(shì)明顯；鐵路建設(shè)是該公司核心產(chǎn)業(yè)(業(yè)務(wù)收入約占總收入四成)，是中國(guó)最大的鐵路承建商，20世紀(jì)50年代以來(lái)已經(jīng)參與了中國(guó)國(guó)內(nèi)所有主要鐵路的建設(shè)，建設(shè)超過(guò)22600公里的電氣化鐵路，約占中國(guó)國(guó)內(nèi)電氣化鐵路總營(yíng)運(yùn)里程的95%。
 同時(shí)中國(guó)中鐵在橋梁、隧道、電氣化鐵路設(shè)計(jì)和建設(shè)以及橋梁鋼結(jié)構(gòu)、道岔設(shè)計(jì)和制造等專業(yè)領(lǐng)域位居中國(guó)領(lǐng)先地位；該公司還利用在基建建設(shè)行業(yè)的穩(wěn)固平臺(tái)拓展房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)等其他業(yè)務(wù)。迄今為止，該公司已在境外逾55個(gè)國(guó)家和地區(qū)承建超過(guò)230個(gè)海外項(xiàng)目。豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、雄厚的研發(fā)技術(shù)能力及行政影響力共同奠定了未來(lái)市場(chǎng)份額的鞏固及拓展。
 而且目前中國(guó)國(guó)內(nèi)正處于基建建設(shè)的繁榮期。依據(jù)國(guó)家“十一五”規(guī)劃，中國(guó)政府已經(jīng)并將持續(xù)增加鐵路建設(shè)及其他交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度。市場(chǎng)需求的擴(kuò)張將帶來(lái)增長(zhǎng)良機(jī)，憑借行業(yè)內(nèi)的地位及多年的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)中鐵將受益中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的蓬勃發(fā)展，有望成為逾萬(wàn)億元大規(guī)模鐵路建設(shè)的最大受益者，公路、橋梁、隧道建設(shè)業(yè)務(wù)也將同步獲得大幅增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。同時(shí)，由于中國(guó)中鐵有能力提供全套建筑相關(guān)服務(wù)，綜合的“一站式”解決方案令在參與大型復(fù)雜項(xiàng)目時(shí)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
 在中國(guó)中鐵的其他主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)上，利潤(rùn)率最高的為勘察設(shè)計(jì)與咨詢服務(wù)及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，2007年上半年毛利率分別為39%及32%，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)所取得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)總額的4.83%及12.06%，成為整體毛利率不高的基建建設(shè)業(yè)務(wù)的強(qiáng)有力補(bǔ)充。其中，截至2007年9月30日，該公司擁有著47個(gè)處于不同開(kāi)發(fā)階段的項(xiàng)目，總占地面積約為374.36萬(wàn)平方米，總建筑面積約為630.88萬(wàn)平方米，即使在房地產(chǎn)調(diào)控趨緊的預(yù)期下，消化原有項(xiàng)目獲取較高且穩(wěn)定的利潤(rùn)率仍是可以輕松實(shí)現(xiàn)的。
 中國(guó)中鐵也是中國(guó)多種鐵路建設(shè)相關(guān)設(shè)備和零部件的最大制造商，更是高錳鋼轍叉、提速道岔及大型鐵路橋梁鋼結(jié)構(gòu)等產(chǎn)品的中國(guó)唯一制造商，利潤(rùn)率的穩(wěn)定具有了一定的保障。
 該公司本次發(fā)行A股募資將主要用于設(shè)備購(gòu)置、部分房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及鐵路建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款等；增強(qiáng)了持續(xù)擴(kuò)張能力。
 在股價(jià)估值判斷上，根據(jù)該公司2006年凈利潤(rùn)，以發(fā)行后總股本平均估算的年度每股收益為0.094元，今日收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)的靜態(tài)市盈率為86倍；對(duì)應(yīng)發(fā)行33.26億股H股后的靜態(tài)市盈率為102倍。