主持人：在股指上漲到6000點之前的牛市行情中，新股申購的“蠅頭小利”并不被投資者重視。但是，近期股市出現調整，申購新股的利潤逐漸受到市場關注，新股申購成為投資資金的避風港。你們認為在新股申購中，應該注意哪些策略和技巧？

　　明 郡：投資者首先要熟悉申購新股的規則，否則往往會出錯。例如：有的投資者誤以為重復申購可以增加中簽率，還有的申購后想撤單，這些都是錯誤的。申購新股必須要熟知申購規則，并掌握一些操作上的技巧，這樣才能適當提高新股申購的收益率。

　　雨 筍：從概率的角度而言，全倉集中申購的中簽率相對較大。投資者可以通過新股的中簽率，來判斷申購大資金的活躍期和凍結期，盡量避開申購大資金的活躍期。

　　智 君：我認為要盡量選擇大盤股和行業突出的小盤股這兩頭的品種來申購。選擇大盤股是為了保證中簽率，選擇行業突出的小盤股則是為了提高收益率。此外，在新股上市后的賣出時機上，應充分考慮當時的市場狀況。

　　伊 揚：借貸申購新股也是一種方式，但必須要慎重考慮成本和風險問題。要能確定申購的收益率大于貸款利率；盡量選擇低息貸款；貸款后的總資金量要能確保自己的中簽概率較大，這樣才能取得相對穩定的新股申購利潤。還要對新股發行前景和市場行情進行預測分析，例如在新股發行斷斷續續的時期，就不適宜貸款申購。只有當新股發行保持連貫的時期，才可以采用這種方法。

　　紅 霞：伊揚說的辦法，我覺得不可行，借貸投資要不得。資金量小的投資者中簽很難，直接參與新股申購的收益率相對較低。可以選擇一些“打新”

理財產品，這些“打新”產品通過集合投資者的資金，最大效率的將其運用到新股申購中，可避免單個投資者由于資金量小而申購失敗的遺憾。同時，作為機構投資者，可以參與網下申購以提高中簽率，從而穩獲投資新股的高收益。但是，也有不少“打新股”產品的費用不透明。表面上看，預計收益雖然很高，但如果到期扣除費用的話，投資者獲利仍然有限。對此，投資者需要仔細鑒別“打新”產品的優劣。

　　主持人：近期有部分股民認為新股發行制度有缺陷，需要改革，你們是如何看待這一問題？

　　海 天：隨著證券市場的逐步發展，任何制度都不可能盡善盡美，改革是必然的趨勢。但是，如何改是值得深思的，比如有的股民因為資金少，中簽機會不大，盼望著新股發行回到以前的配售制度中，甚至希望每人一手的分配制，這些都是不現實的。改革要進步，而不能倒退。1995年發行東方電機（現名東方電氣）時采用每人一手，導致了市場的混亂，僅試行一次后就被迫取消。而東方電機上市后，股價高開低走，10年時間都無法恢復元氣。至于配售制度，不僅不會將一級市場的資金推進二級市場，反而會使這部分資金分流到其它金融理財市場中，5年熊市已經證明了新股配售政策對二級市場談不上是利好。

　　宏 凡：以前的新股配售制固然不可行，但我認為現有的新股發行制度，不僅對機構投資者進行網下配售，而且在網上發行過程中實行資金申購，讓機構投資者充分發揮資金量大的優勢，形成機構投資者對新股發行份額的壟斷，中小投資者很難從新股發行中分得一杯羹，這才是新股發行制度需要改革的重點。當初實行這一發行制度時，是在熊市低迷導致新股發行困難的背景下，而現在新股上市有較大利潤空間，此時將新股份額向機構傾斜，無疑是減少了廣大中小投資者的機會。

　　（大時代投資 王 瞬）