⊙九鼎德盛 肖玉航

　　周四滬深股市強勁反彈，收盤時上證綜合指數收復120天均線，而深證成份指數也是放量站在了5天均線。 從滬深A股市場推動品種上來看，航空股、銀行股、能源類品種起到了關鍵性作用，比如南方航空、中國國航、東方航空、海南航空均出現了大幅度上漲，而近期陰跌不止的第一權重股中國石油止跌反彈，加上金融保險類品種如工商銀行、中國平安、中國人壽、中信證券等品種的反彈配合，大盤走出了近期較強的反彈走勢，透過盤面及近期市場軌跡來看，周四的強勁反彈是技術面與基本面雙重因素的結合所引發。

　　技術面超跌需要修復

　　近期上海與深圳市場雙雙成功破位60日均線后，出現了加速向下調整之勢，特別是上證綜合指數跌破5000點心理大關后，又繼續破位市場各方關注的重要支撐線120天均線，而正是市場短期內跌破120天均線后，市場的各項技術指標出現了明顯的超賣狀態，比如上證綜合指數中的日線KDJ指標，其J值已達到-5.9，而當日BIAS(24)更是達到-10.74的短期嚴重偏離，WR%(10)為96.35，成交量連續出現萎縮，在這些技術指標多重顯示市場超賣的情況下，滬深A股市場技術上就存在一定力度反彈的動力，周四的反彈更大層面是技術指標超跌反彈的反映。從另一個層面來看，目前A股市場中最大權重股中國石油自上市后，其出現了連續陰跌局面，股價從48.60元跌至32元附近，其技術指標短期內更是超跌再超跌，而至周三該股技術指標中的KDJ、WR%、RSI、BIAS均處于嚴重超跌狀態，顯示反彈修復一觸即發，周四該股止跌反彈對市場反彈形成了一定的推動。從滬深A股市場歷次走勢來看，技術指標嚴重超跌后就會有反彈出現，而此次也不例外，但從技術指標來看，后市大盤反彈的高度仍取決于成交量的配合情況。

　　基本面助推行情反彈

　　從近期A股市場基本面來看，基本面方面盡管中期不確定性因素較重，但就短期而言，卻有一定的積極意義。首先外圍股市特別是美國、香港等市場強勁上漲造好；其次目前僅兩成期貨公司獲中金所會員資格，從股指期貨推出時間來看仍有一個過程；再次，近兩日

原油期貨價格開始下跌，對世界資本市場形成短期利多。最后，人民幣加速升值對航空、銀行、保險等品種形成短期剌激，該品種表現突出。而從基本面上具有實質意義的因素來看，仍然來自于機構資金如QFII、新基金擴募等的增加預期，但從實現效果來看，基本面方面的變化短期仍然是朝利于多方的因素轉變，而中期基本因素并不明朗且不確定性較大。

　　關注量能及指標股動向

　　周四滬深A股放量強勁反彈，上證綜合指數又站上了5000點，從產生反彈的動力來看，主要來自于短期技術指標超賣及基本面短期利多因素剌激，而市場能否產生持續反彈仍需要關注幾個因素，一是成交量能否繼續溫和放大；二是權重指標股的配合情況，三是基本面方面的短期配合情況。研究認為，目前上證綜合指數的走勢仍然是一種超跌反彈，而階段內反彈的強阻力位在上證綜指20周均線5098點附近，因此，這次反彈也可以理解為是對目前上證指數在破位20周均線后的回抽過程，但前期上證指數在破位60天均線時產生回抽失敗再跌破120天均線，就是由于在回抽過程中量能不足而夭折。因此本次能否持續走強關鍵因素仍然是量能能否有效配合，而成交量能否配合的關鍵更需要關注指標股的配合情況，周四從對上證綜指貢獻度來看，仍然集中在指標股身上，而指標股能否有效的進行量能配合，將是行情能否繼續反彈的關鍵，投資者應重點關注指標股的連續性及量能配合情況。

　　滬深兩市11月29日指數貢獻前5名

　　證券名稱（滬）貢獻指數證券名稱（深）貢獻指數

　　中國石油 29.25萬科A25.92

　　中國石化 24.56深發展A 19.60

　　工商銀行 24.18五糧液 17.89

　　中國人壽 14.75寧波銀行 15.00

　　中國銀行 10.71宏源證券 10.50

　　注:依據2007年11月29日收盤大智慧軟件統計數據