中國(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)表示

　　本報(bào)訊 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)昨日在京表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)率不是用平均數(shù)能夠刻畫的，因此不能用產(chǎn)生于平均數(shù)的很多數(shù)據(jù)來評(píng)價(jià)高增長(zhǎng)提供的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。如果把新興加轉(zhuǎn)軌這兩個(gè)因素綜合起來考察中國(guó)上市公司的價(jià)值、市盈率和股市的未來走勢(shì)，會(huì)發(fā)現(xiàn)不能簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單根據(jù)市盈率指標(biāo)斷言中國(guó)股市出現(xiàn)泡沫。

　　李揚(yáng)是在“2007中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力年會(huì)”上作上述表示的。他說，2005年股權(quán)分置改革之后資本市場(chǎng)發(fā)生了比較大的變化，即大股東紛紛把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來使上市公司做大做強(qiáng)。這個(gè)過程使資本市場(chǎng)反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也反映了體制變化。從這個(gè)因素來看，目前上市公司的整體質(zhì)量是有明顯提高的。

　　他表示，評(píng)判中國(guó)上市公司價(jià)值和市盈率問題，還要考慮中國(guó)總體的國(guó)際

競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)的出口順差在不斷擴(kuò)大，而且順差國(guó)也在不斷增加。假定沒有政府強(qiáng)烈的干預(yù)，出口稅增長(zhǎng)是中國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提高的表現(xiàn)。在這種情況下用市盈率衡量中國(guó)股市，所得出的結(jié)論就是有問題的。

　　李揚(yáng)指出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展有長(zhǎng)期因素和短期因素，而長(zhǎng)期因素發(fā)揮了決定性的作用，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期保持高增長(zhǎng)沒有出現(xiàn)大問題的基本原因。在這樣一個(gè)背景下，中國(guó)的上市公司獲得高利潤(rùn)是很自然的事情。因此，把中國(guó)的上市公司同在其他背景下運(yùn)行的外國(guó)公司做比較，本身就存在問題。