激勵方案略顯保守

　　●公司11月26日公告稱，公司董事會審議通過了《江蘇長電科技股份有限公司關于管理層激勵實施計劃》的議案。

　　我們認為該激勵方案偏于保守，按照激勵條件計算，2007年、2008年、2009年行使激勵計劃的EPS觸發條件分別為0.32元、0.43元、0.51元，此條件低于市場預期。經過與公司方面溝通，以近期公司經營情況看，公司2007年凈利潤增長率至少在40%以上，我們預計實際可達到50%以上。

　　●雖然公司制定的激勵計劃方案觸發條件偏低，但是獎勵方案將與凈利潤水平掛鉤，激勵方案仍起到了激勵管理層努力提高公司盈利水平的作用。

　　●公司未來成長潛力仍然看好，我們認為公司FBP等高端封裝業務帶動業績進入快速增長軌道，2008年大幅成長預期沒有改變。

　　●根據公司近期經營情況，我們調整公司2007年EPS至0.37元，仍維持2008年、2009年EPS為0.58元、0.70元的預測，維持公司“推薦”評級。

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