⊙武漢新蘭德 余 凱

　　盡管上周同期發(fā)行的新股，總共凍結(jié)的3.56萬(wàn)億資金本周一解凍，投資者普遍預(yù)期大盤(pán)會(huì)出現(xiàn)較有力度的反彈。但市場(chǎng)走勢(shì)卻差強(qiáng)人意，受到中國(guó)石油繼續(xù)下沉的拖累，兩市大盤(pán)高開(kāi)低走，其中滬指再度跌穿5000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)，盤(pán)中個(gè)股表現(xiàn)為綠肥紅瘦，多方人氣明顯不足，盡管本周一兩市成交較前日稍有放大，但合計(jì)繼續(xù)維持在千億以下，市場(chǎng)低迷態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)。

　　自上周中國(guó)石油進(jìn)入各分類(lèi)指數(shù)后，其持續(xù)下挫的走勢(shì)對(duì)股指的拖累作用極為明顯。作為兩市無(wú)可爭(zhēng)議的第一指標(biāo)股，中國(guó)石油上市半個(gè)多月來(lái)，股價(jià)從48元多一路下跌至不到34元，不僅讓在二級(jí)市場(chǎng)的投資者蒙受了巨大的損失，并且還拉動(dòng)了整個(gè)大盤(pán)的下跌。

　　而受到中國(guó)石油表現(xiàn)的拖累，中國(guó)石化、工商銀行、中國(guó)人壽、寶鋼股份等權(quán)重股表現(xiàn)不佳。銀行、地產(chǎn)、有色金屬板塊整體翻綠，前期較為抗跌的券商、鋼鐵板塊整體回落使得市場(chǎng)人氣難以凝聚。事實(shí)上，中國(guó)石油的走勢(shì)已經(jīng)成為短期市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，中國(guó)石油不能有效企穩(wěn)，大盤(pán)短期就難以展開(kāi)有力度的反彈。從本周一收盤(pán)數(shù)據(jù)看，中國(guó)石油Ａ股和Ｈ股的比價(jià)仍然超過(guò)122%，遠(yuǎn)超中國(guó)石化A/H溢價(jià)93%的數(shù)據(jù)，短期中國(guó)石油仍有進(jìn)一步調(diào)整的可能。

　　盡管目前來(lái)看，外圍資金充裕的狀況沒(méi)有改變，這點(diǎn)從中國(guó)中鐵IPO凍結(jié)超過(guò)3萬(wàn)億的資金就可見(jiàn)一斑。但在市場(chǎng)的邊際收益不佳及政策面不明朗的情況下，資金入市意愿也顯得十分謹(jǐn)慎。事實(shí)上，市場(chǎng)自5500點(diǎn)下跌以來(lái)，投資者的信心普遍不足，導(dǎo)致了入場(chǎng)資金進(jìn)程緩慢，A股單日開(kāi)戶(hù)數(shù)近期持續(xù)回落就是這種情況的真實(shí)反映，即使是場(chǎng)內(nèi)資金也采取觀望態(tài)度。縮量，再縮量，使得持續(xù)反彈的可能性逐漸減少，市場(chǎng)可操作性在降低。

　　雖然A股市場(chǎng)進(jìn)入階段性休整階段，但并不意味牛市已經(jīng)結(jié)束，一段時(shí)間的修復(fù)性走勢(shì)反而更有助于市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。短期來(lái)看，面對(duì)市場(chǎng)未來(lái)可能出現(xiàn)的大幅波動(dòng)以及一些不確定因素的困擾，采取防御性操作不失為穩(wěn)健的投資策略。與此同時(shí)，中國(guó)

資本市場(chǎng)同全球市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性也越強(qiáng)；國(guó)際市場(chǎng)的變化也會(huì)影響國(guó)內(nèi)一些上市公司的業(yè)績(jī)，從而影響國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)走勢(shì)。因此，關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)行情，從國(guó)際市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)見(jiàn)國(guó)內(nèi)資本動(dòng)向，將有利于控制風(fēng)險(xiǎn)和避免盲目投資。事實(shí)上，近期美股、港股的走勢(shì)對(duì)A股市場(chǎng)的影響正在逐步深化，投資者應(yīng)關(guān)注A股市場(chǎng)與周邊市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。