⊙渤海投資研究所 秦洪

　　昨日A股市場雖然出現了意料外的沖高回落走勢。但畢竟匯率新高、周邊市場回暖等因素，多頭仍有一定的做多激情，低位建倉的特征較明顯。其中化工股的云南鹽化、沈陽化工、華星化工等品種就是如此，看來，化工股仍吸引著多頭的目光。

　　對于化工股來說，目前面臨著較大的變化，一是

石油價格的高企，使得化工股面臨著行業洗牌的壓力。石油是化工股的重要產業鏈起點，因此，石油價格在近期一路高歌準備挺進100美元/桶的高點時，石化行業就面臨著高油價所帶來的高成本壓力。那些缺乏成本轉嫁能力的化工類上市公司自然得吞下成本高企的苦果，盈利能力下滑，甚至因“入不敷出”而停產。如此就推動著化工行業的洗牌效應，一批優質化工類上市公司因成本控制、成本轉嫁能力等優勢而脫穎而出。更為重要的是，石油價格高企，也使得煤炭產業鏈的煤化工行業面臨著較大的投資機會，比較優勢賦予煤化工股更強的產品價格競爭優勢。

　　二是產品價格的大起大落。一方面是受到高油價所帶來的成本壓力，另一方面則由于我國產業結構轉型，尤其是節能環保產業政策的深入，一批高污染的小企業紛紛被關閉，所以，部分化工產品的供求關系出現較大變化，部分化工品種的產品價格大漲。較為典型的是印染、農藥等化工品種。與此同時，國際市場的產品價格上漲也迅速傳遞到我國。而產品價格上漲又會直接影響到上市公司的盈利能力，從而推動著二級市場價格的積極變化。

　　所以，對于化工板塊的產品價格上漲來說，也易產生黑馬股。正因為如此，在實際操作中，筆者建議投資者密切關注化工股的投資機會，一方面是因為化工股已受到機構資金的青睞，另一方面則由于四季度部分化工產品價格增幅驚人，會使得化工類上市公司的盈利能力在四季度超預期增長，所以，化工股有望成為四季度乃至年報行情的強勢候選品種，建議投資者可低吸持有。

　　其中兩類個股可密切跟蹤，一是四季度產品價格上漲幅度明顯的個股，比如近期磷酸二胺價格持續上漲，而六國化工的產能是60萬/噸，因此，該股的投資機會較為明顯。類似個股尚有遠興能源、川化股份、湖北宜化、山東海化等。

　　二是產能擴張明顯或者擁有題材溢價預期的個股。因為產能擴張將帶來較強的業績增長動能，尤其是主導產品市場環境較好的品種更是如此，比如浙江龍盛的印染業務，再比如華星化工的農藥業務等，產能擴張將帶來業績的相對確定增長，前景可相對看好。類似個股尚有德美化工、沈陽化工等品種，其中沈陽化工在近期的K線圖已有形成底部征兆的可能性，成交量的放大顯示出多頭資金的主動建倉特征，可低吸持有。