⊙本報記者 袁媛

　　中國銀監(jiān)會首席顧問沈聯(lián)濤日前在北京表示銀行不能低估金融衍生工具的風險，也不要固執(zhí)于復雜的金融衍生產(chǎn)品。次貸危機還遠未結束。銀行在發(fā)行資產(chǎn)支持證券(ABS)時要審慎，美國次貸危機已凸顯了此類交易的風險。

　　“最近幾年金融衍生工具開發(fā)過快，全球流動性80%是衍生品造成的，”沈聯(lián)濤說，最近幾年私募股權、對沖基金等全球金融體系“新玩家”快速成長，金融衍生工具開發(fā)也越發(fā)迅速。

　　英格蘭銀行11月剛剛發(fā)布的一份報告顯示，全球次級抵押貸款債券規(guī)模為7000億美元，占190萬億美元的全球金融資產(chǎn)不到0.5%的份額，但全球金融衍生品市場的規(guī)模高達415萬億美元，衍生品市場規(guī)模已占全球GDP的8倍到10倍。

　　沈聯(lián)濤分析指出，雖然7000億美元的次級抵押債券不到全球金融市場金融資產(chǎn)的0.5%，但因為美國這兩年次級抵押債券到期不能償還的數(shù)量增加，導致整個資產(chǎn)支持

證券虧損擴大，評級降低，投資者對整個資產(chǎn)支持證券失掉信心。0.7萬億的美元次級債券資產(chǎn)感染到了10.7萬億的資產(chǎn)支持證券(ABS)市場，而這10.7萬億的資產(chǎn)支持證券(ABS)市場實際上是大銀行尤其是歐盟體系銀行主要的流動支柱，這些風險重新流回到了銀行的資產(chǎn)負債表，某些銀行就出現(xiàn)了融資的困難。

　　沈聯(lián)濤還表示，次貸危機還遠未結束，而在危機中英國諾森羅克銀行爆發(fā)的擠兌危機在其百年歷史中是第一次出現(xiàn)，這值得中國的銀行注意。對銀行業(yè)來說，需要更好的銀行流動性安排和計劃。“次貸危機是實體經(jīng)濟開始緩慢下來、風險上升的反映，衍生工具市場出問題，實體經(jīng)濟也一定出了問題。”

　　“中國的銀行缺乏處理經(jīng)濟周期不同階段的經(jīng)驗，因此，銀行IT系統(tǒng)和風險系統(tǒng)面臨相當大的壓力。”沈聯(lián)濤表示，次級債危機對中國銀行業(yè)的意義是，它揭示了市場風險管理、信用風險管理和流動性風險管理不能被截然分開。中國的銀行要居安思危，不要低估衍生工具的風險，并且要著力解決衍生工具透明度不足的問題。面對衍生產(chǎn)品一定要謹慎，不要說你有我也要有，首先要做的是建立好風險防范系統(tǒng)。