地產板塊領跌本輪調整　調控措施頻出 加速行業洗牌

　　□ 本報記者 侯捷寧

　　上周三，建設部副部長齊驥表示，未來將繼續加強房地產市場的宏觀調控，建立健全有效的住房保障制度，切實解決好人民群眾的住房問題。 受此消息影響，地產股上周四再遭重創，指數大跌3.08%，在滬深股市行業指數中僅跑贏金屬指數，其中大市值地產股紛紛呈現領跌態勢。如果說前期有色板塊領跌了第一輪市場調整的話，那么最近地產板塊的大幅回落，大有接過領跌大旗的勢頭。

　　近段時間，對于中國的

房地產業來說可謂是多事之秋，首付提高、利率提高、銀根緊縮、清查囤地囤房、限期開發、加大土地供應、征收房屋保有稅收等等，眾多的調控組合頻頻“亮劍”，使得房地產股近段時間進入持續調整階段。

　　“銀根不斷緊縮，將加速行業整合的到來。”業內人士表示，借貸資金成本的上升，使得房地產企業在資金獲取能力上的差距將體現得愈發明顯。擁有多元融資渠道的房地產企業將在競爭中逐漸顯露優勢，進一步加快土地資源的獲取，迅速擴大市場份額。這種優勢在房地產龍頭企業上體現得尤為明顯。所以，宏觀調控對房地產而言可以說影響巨大，但并不是一味的利空效應。

　　該人士認為，宏觀調控對優質地產股而言可能是機會大于風險。盡管加息后貸款利率水平的提高，肯定會給房地產企業帶來一定的經營壓力，但部分優質房地產上市公司擁有較多的融資渠道，完全可以化解壓力，而行業整合過程對于優質房地產上市公司而言也意味著更多的機會。在資本市場的推動下，土地、資金等各種要素資源將向優勢企業集中。同時，在調控趨嚴、加息頻繁的背景下，行業洗牌將加速。市場將上演“強者愈強”的馬太效應。主流房地產企業業績高增長和市場占有率將更為突出。

　　今年以來，眾多房地產企業或增發

股票，或借殼上市，大力開拓融資的有效途徑。在資本的助力之下，行業內部的整合正在加速，土地市場的競爭也日趨激烈，隨著行業進入門檻的提高，并購重組案例逐步增多。

　　此外，隨著

人民幣升值步伐的進一步加快，從日本等國家本幣升值過程中的經驗來看，房地產業是本幣升值最大受益者之一。在此大背景下，國內房地產行業仍然具有很大的升值空間，尤其是那些具備品牌和專業化優勢的房地產龍頭公司的長期發展值得期待。

　　中原證券的一份研究報告也指出，目前支撐房地產行業需求增長的三個因素仍然存在：城市化帶來的新增需求、改善性需求和人民幣升值導致的投資需求。2007年，房地產公司購置土地面積連續下降的趨勢得到扭轉。長期來看，土地仍存較大供給潛力。隨著行業的逐步規范化和公司實際結算需要，2008年竣工面積增速將略有提高。

　　報告指出，2008年，房地產行業業績仍將保持快速上漲的趨勢，行業內大部分上市公司股價在2007年后期經過較為充分的調整，重點公司2008年平均動態市盈率為32倍，具有較高投資價值。

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