□東方證券 莫光亮

　　本周市場呈現抵抗性下跌走勢，滬綜指周四收盤低于5000點，周五盤中下跌至120日均線上沿獲得支撐才逐漸企穩回升。以最低點4896.99點而論，近期最大跌幅已經高達20.03％，在幅度上已經相當逼近5.30調整行情的最大跌幅21.49％。

　　若此次調整在性質上是類似于“2.27”或“5.30”的短期調整，則滬綜指的極限調整跌幅不應明顯超過“2.27”或“5.30”的短期調整幅度，即下探至4700-4900點區域。若此次調整幅度太深（如下跌至250日均線或4000點附近），則意味著一波真正的中期調整已經到來。

　　政策面抑制泡沫過早過度發展，是導致近期股指展開本輪牛市以來罕有的調整行情的深層次關鍵性原因，也就是說，股指的持續下挫雖然受多重因素影響，但調控色彩相當突出。而在股指持續下挫甚至擊破5000點之際，來自政策面的調控壓力無疑已經明顯減輕，基金申購重啟無疑就是一個重要的信號。

　　目前

中國經濟的基本面和流動性都處于正常軌道上，政策面、資金面因素或上市公司整體業績方面，均沒有任何跡象表明會發生重大的轉變，牛市基礎和基本動力并未動搖。短線而言，基金申購重啟、股指期貨即將推出、人民幣正加速升值等因素對市場形成利好，A股估值整體偏高的狀況已經得到一定緩解，地量頻現表明市場短線殺跌動力已明顯減弱，滬綜指120日均線具有較強的技術性支撐作用，這些因素均可能誘發一波較強勁的短線反彈上攻行情。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看平

　　下周區間4950－5350點

　　下周熱點超跌藍籌和資產注入概念。

　　下周焦點市場成交額變動、權重股表現