□光大證券 曾憲釗

　　中石油的估值回歸和銀行、地產板塊的補跌，造成本周大盤指數再創新低。從市場行為來看，權重藍籌股補跌反映的是一種非理性拋售，并非相關板塊和個股基本面出現大的變動；境外市場經過連續下跌后有反彈可能，對A股市場的負面影響有望縮小；因申購中國中鐵而凍結的近3.383萬億元資金將在下周一回流，考慮到申購新股的收益率可能下降和下周并無大盤新股發行的情況，不排除有部分申購資金借大盤回調回流二級市場。因此，在經過大幅回調后，下周指數有望反彈。

　　從基金擴募的節奏看，管理層已再度開始審批基金的拆分和新發，表明了穩定市場的態度，近期因為相關資金并沒有進入實際運作階段，出現了資金斷檔現象，但隨著申購的結束，情況會有好轉。雖然目前基金銷售的情況并不理想，但也會為市場注入新鮮血液，在目前市場成交量并不大的情況下，觸發市場反彈的動能并不需要太強。另外，

　　技術上看，5000點作為重要的整數關口，難免被市場反復爭奪，而下方就是4862點的半年線支撐，在諸多不利因素都被市場預期的情況下，短期在5000點下方沒有太大風險。值得注意的是，由于股指期貨、宏觀調控對經濟造成的影響、紅籌回歸等不確定性因素仍存在，投資者信心的完全恢復還有待時日，市場仍會通過反復震蕩來明確底部。在牛市背景沒有改變的情況下，投資者不必關注短期波動，仍可擇機買入三季度業績環比增長較好的優質藍籌股。

　　下周趨勢看平

　　中線趨勢看多

　　下周區間4800－5200點

　　下周熱點通信設備股。

　　下周焦點基金擴募情況。