□華泰證券 張力

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，兩市已有29只開放式基金的單位凈值跌破1元。其中已有3只基金（包括2只QDII基金）跌破0.90元關(guān)口。中登公司披露的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股新開賬戶數(shù)再次回落至13萬戶，而B股賬戶和基金賬戶則依然在低位徘徊。顯然，持續(xù)的調(diào)整已經(jīng)嚴(yán)重影響到了投資者信心。

　　可以預(yù)期的是，作為市場風(fēng)向標(biāo)的中國石油以及金融、地產(chǎn)板塊沒有有效企穩(wěn)之前，市場短期壓力仍然需要進(jìn)一步釋放，而近期基金贖回潮會否持續(xù)更需要引起警惕。

　　市場賺錢效應(yīng)的消失正在使得市場人氣不斷衰竭，政策的不確定性導(dǎo)致更多投資者保持觀望，而成交量的持續(xù)萎縮也表明市場心態(tài)越來越謹(jǐn)慎，對市場心理壓力較大的如加息預(yù)期、紅籌股回歸等因素依然會制約

　　當(dāng)然，本次調(diào)整應(yīng)該是為明年行情打基礎(chǔ)，近期已有大量個(gè)股止跌企穩(wěn)，并且出現(xiàn)不同程度的反彈。但應(yīng)注意到，市場在沒有量能配合的情況下，短線仍然還有一個(gè)反復(fù)探底的過程，真正的行情要待來年。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看多

　　下周區(qū)間4800－5100點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)超跌股。

　　下周焦點(diǎn)政策面。