□郭松秋

　　我是一個單純的基民，全倉持有風險較高的股票型基金，獲利也甚為豐厚。5·30暴跌后，很多人意識到基金的賺錢效應，紛紛轉型做了基民。當時流行這種說法：基金既抗跌又賺錢。我本也準備長期持有手上的基金，但卻沒想到5·30后，基金重倉股的股價以一種難以置信的速度向上躥升，雖然基金的凈值也隨之水漲船高，但反而引起了我的警惕。雖然很多人為藍籌股的暴漲辯護，但我認為漲得如此快，簡直是匪夷所思。重倉藍籌股的各類股票基金，風險也在一天一天地積聚。我變得很憂慮，擔心萬一股市突然崩盤，市場失去了流動性，我的基金怎么辦？恰逢美國發生次貸風波，貝爾斯登旗下的兩只基金因為損失嚴重，被迫破產，投資者血本無歸。這個事件更令我坐立不安。我預測大調整很快就會來到，為了保住前期的勝利成果，我決定先把所有高風險的股票型基金轉換成債券基金，等調整過后再轉回去。

　　在我調倉后，預期中的調整卻遲遲不到，市場反而向我預測的另一個方向運行，藍籌股繼續上漲，完全不理會我的擔心，倒是我踏空了一波急速上升的行情。看著已被我拋棄的基金，凈值節節上升，心里真的很不是滋味。這時我才意識到，影響市場的因素比我能想像的要復雜得多，要賺錢就必須順應形勢，不能以極端、片面的眼光去看待市場。

　　為了不讓資產在高通脹下貶值，我決定再度涉足風險市場，同時為了保護自己的財產安全，我精心制作了投資策略。

　　我把制定本次策略的出發點從市場轉移到自身，不再預測市場將會何時見頂，因為這是根本無法把握的，但自己可以承受多大的風險，卻是可以確定的。經過考慮，我有75%的資產不能出現重大損失，因為當中包含了幾年的工作所得和本輪牛市的目標利潤，只要守得住，牛市結束時我就有資格站在贏家行列里。另外25%主要用于增值，可作較高風險的投資，若出現重大損失，也不會影響日常生活。當戰略問題解決以后，戰術的制定就變得容易了。

　　一、資產的保本戰術：

　　50%的資金配置債券基金。債基的收益率低，但與股市的關聯度小，波動性也低。我通過對比，發現在幾次重大調整中，債基的下跌都非常有限，而且本年的收益率也并不低（達到20%），這主要是得益于打新股，雖然也有一定的風險，但在可以控制和接受的范圍內。我特別挑選兩家基金公司的債基，它們管理的資產規模較大，信譽良好，一直都有風格穩健的評價。旗下的債基自成立以來，收益率一直保持在同類基金的中上水平，是可靠的守將。

　　10%的資金購入高息企業債。為什么買了債基還要配置債券呢？因為債基并不等于一項保本產品，雖然虧損的可能性較低，但并不是不存在這種可能。例如能給債基帶來高收益的打新股業務就是雙刃劍，如果出現破發的情況，債基的業績就有可能受到影響。在目前加息和股市紅火的雙重影響下，債券價格（可轉債除外）已經跌入谷底，投資價值已經顯現。我以面值打折12%的價格購入某高息企業債，債息稅后收益超過三年期的存款稅后收益，這是一項板上釘釘的投資。假如股市的賺錢效應消退，又步入減息周期，資金出于避險增值的需要，必然會增持低風險債券，造成債券價格上揚，將會給我帶來意外收獲。綜合來說，這是一項具有雙重保險的投資。

　　15%的資金配置一個95%保本的銀行系QDII，投資境外的環保資源公司

股票，特意避開處于次貸風險的金融地產股，以及受到港股直通車利好，已經大幅飆升的港股市場。這個

理財產品的預期最高收益率為20-23%，雖然和目前國內市場的債基收益率差不多，但考慮到本年行情的不可復制，債基明年的收益率很難再達到20%，把投資觸角伸到海外市場，是為了在較高保障下，尋找新的利潤增長點。

　　二、資產的增值戰術：

　　資產增值的風格是發展中不忘穩健。20%的資金配置既能攻又能守的封基和平衡型開基，5%的資金配置高風險的指基和股基。在股市較好的時候，這些基金都是賺錢好手；市場轉壞時，封基和平衡型開基有一定的抗風險能力，指基和股基死光就算了，反正只有5%。

　　這個策略組合實施以后，心情獲得了許久未有的平靜，雖然市場變得愈加動蕩難測，但我的處境比5·30那一次真是好了很多。無論是9·11還是10·25，都沒有出現令我震驚的損失。相反，在最難賺錢的9月、10月，由于大盤股的陸續上市，出現了債基跑贏股基的牛市奇觀，以及封基出現的分紅行情，都帶給了我一些驚喜。

　　我又覺得投資是一件快樂的事了。