將繼續支持有條件的優勢上市公司實現整體上市

　　劉海凌

　　本報訊 “上市公司已成為推動國民經濟發展的重要力量�！敝袊�證監會紀委書記李小雪表示，“今后，證監會將繼續支持有條件的優勢上市公司實現整體上市，支持優質資產和資源向上市公司集中，為我國上市公司成長為國際級大公司創造有利條件�！比涨埃�李小雪在由財政部會計司和北京國家會計學院主辦的“首屆企業會計高層論壇”上發表了上述言論。

　　截至今年9月底，滬深股市上市公司已達1517家，市值約達25萬億元，占GDP的120.39%，上市公司資產規模增速近年來平均為30%。

　　隨著工商銀行、中國神華、中國石油等一批大市值公司上市，中國船舶、中國鋁業、寶鋼集團等大型公司重組并購并整體上市，我國上市公司整體結構顯著改變。截至11月初，市值過千億的上市公司有近40家，其中，過萬億元的有8家。李小雪說，這一方面說明，我國上市公司融資能力不斷提高；另一方面，大量公司通過并購重組等資本運作方式融入資本市場，資本市場在經濟生活中的影響力進一步增大。

　　為提高上市公司質量和改善上市公司結構，近年來證監會致力于推動大型優質企業(包括已在境外上市的H股公司)在境內證券市場發行上市。中國銀行、工商銀行、大秦鐵路、中國人壽、中國平安、建設銀行、中國神華等一批大型優質企業先后登陸A股市場。目前，境內證券市場的吸引力越來越強，一批大型國有企業正在進行改制，準備發行上市。“改制模式、同業競爭和公司獨立性、整合已上市公司、新老股東的利潤分配、境內外信息披露。”李小雪提出了大型企業改制上市應妥善處理的五大方面問題。

　　首先，大型國企選擇整體改制上市的模式不僅具備條件，而且符合當前的政策指向和市場發展的要求。

　　其次，有的企業總體上是整體改制重組，但依然在存續公司保留一些業務，導致股份公司與控股股東存在一定程度的同業競爭。此外，高管雙重任職、發行人與控股股東存在一些關聯交易等影響了公司獨立性。對同業競爭和高管兼職問題，一般要求公司進行規范，確有困難的需要履行正式的豁免程序。

　　第三，部分大型國企在改制前旗下已有一家或多家上市公司，自身改制上市后將形成多層次上市公司結構，容易出現大股東利用關聯交易侵害小股東利益的問題。對此，原則上要求采取換股吸收合并等措施整合已上市公司。對已上市公司資產、收入、凈利潤所占比例較小(低于10%)的，上市前整合成本高、有困難的，可暫不整合，但應在整體上市后擇機整合。

　　第四，協調好新老股東的利潤分配工作。只有已經

　　第五，對部分“A+H”發行或者先A股后H股發行的大型國企，應協調做好境內外報告中關于盈利預測信息的披露。對部分特殊行業、實現盈利預測確實存在較大風險的企業，證監會同意豁免參照H股做法簡化披露，但應在申請文件中提供盈利預測報告及審核報告。

　　李小雪表示，今后證監會將緊密圍繞“推進市場創新和規范、完善審核機制、提高審核效率、促進上市公司提高質量”這條主線，充分發揮資本市場優化資源配置功能,為我國上市公司成長為國際級大公司提供條件。