□瑞達期貨 鄧維

　　由于美元貶值、商品和油價居高不下，美國的通脹面臨上行風險。此外美國政府高官多次強調支持強勢美元政策，從技術分析以及CFTC持倉情況來看，美元報復性反彈值得期待。

　　美聯儲主席伯南克在11月8日的言論中稱“最新數據顯示，盡管美國經濟富有彈性，但是在房市衰退跡象不斷加劇的壓力下，美國第四季度經濟增長將明顯放緩，并且該現象可能將延續至2008年，自2008年后期開始，美國經濟將開始復蘇。”同時，他還預期，由于油價和商品價格上漲，同時美元疲軟，對美國經濟至關重要的通脹可能將面臨上行風險。雖然目前通脹預期企穩，但是伯南克提醒，當物價開始波動，通脹預期也可能將產生變化。如果通脹預期上升，并且通脹開始抬頭，那么要使之下降可能非常不易。但是，他同時聲稱，通脹預期依然“相當穩定”。”

　　美國總統布什本周三（11月14日）重申了白宮的強勢美元政策，稱健康的美國經濟將給美元帶來支撐。布什在接受媒體采訪時表示：“我們采取的是強勢美元政策，讓全世界知道這一點十分重要。同時，我們也相信由市場來決定

匯率水平至關重要。如果大家仔細考察美國的經濟表現，將不難理解為什么我相信美元將會走強。”

　　美國財長保爾森指出，美國經濟的巨大規模和高開放度應會維持美元的國際儲備貨幣地位。他認為美國經濟的競爭力不遜于其他任何國家。他還重申了強勢美元符合美國利益、匯率應由市場決定同時以經濟基本面為基礎的官方立場。

　　從技術分析的角度來說，目前美元指數處在自2001年6月121.05下跌以來的第四大浪的C浪反彈。第四浪的A浪起點是2004年12月底的80.40，到2005年11月中旬的92.63結束；B浪下跌是從2005年11月中旬的92.63一直延續到2007年的11月9日的74.98，時間跨越度比較長;目前正在運行的或即將要運行的是第四浪的C浪反彈，估計這次反彈特點是:時間短幅度大，在技術上，可以預期的反彈目標在日K線圖表里面100天均線和200天均線之間的80附近。

　　根據CFTC持倉顯示，近期投機者做空美元的頭寸創下了紀錄新高.截至11月6日當周的美元凈空頭頭寸連續第4周上升，并達到325.4億美元的高位。根據相反理論，一旦市場對年底的降息預期失望，大量的恐慌平倉盤將促使美元報復性的反彈。

　　美國

財政部上周五公布的數據顯示，9月份，外資依然凈流出美國147億美元，為連續第二個月凈流出，但已較8月份的1500多億美元急劇縮減了，而且，就長期資產的投資領域而言，外資已經回流美國。

美聯儲公布的數據顯示，11月14日止的當周，外國央行凈買入美國債券。美聯儲代外國央行持有的美國公債和機構債數量增加41億美元至2.033萬億美元。華爾街利空消息呈現弱化的態勢，利多消息開始滋生，這顯然有利于鼓舞美元人氣，也將迫使美元空頭進行回補操作。

　　綜上所述，由于美元貶值、商品和油價居高不下，美國的通脹面臨上行風險。因此，在12月的利率會議上，美聯儲再次降息的概率不大，因此，嚴重超跌的美元即將面臨有一定延續性并且幅度可觀的技術性反彈的可能性，目標80.00附近。本周二晚，美聯儲將公布會議記錄。或許，這是美元結束超跌展開報復性反彈的一個契機。