目前，由可轉債所分離出來的股本權證逐漸增多，部分存續時間為2年的權證在存續期間具有一次行權機會。以馬鋼CWB1為例，該權證共有兩個行權期，第一次行權期為2007年11月15日至11月28日，第二次行權期為2008年11月17日至11月28日，權證到期日為2008年11月28日。第一次行權后，馬鋼CWB1仍有1年存續期。我們從三個方面來幫助權證投資者來認識馬鋼CWB1在第一次行權期中“權”的概念：

　　首先，馬鋼CWB1持有人的“權”是指持有人有權利在行權期間以行權價向權證發行人購買馬鋼股份。按照11月20日的收盤數據，馬鋼股份收盤價為9.12元，馬鋼CWB1的行權價為3.33元。若行權，假設馬鋼股份股價依然保持為9.12元，不考慮交易費用，則馬鋼CWB1持有人每份權證將產生5.79元(9.12-3.33＝5.32)的賬面行權收入。

　　其次，馬鋼CWB1在行權期間暫停交易，但持有人的“權”并非一定要在第一次行權期使用。與以往進入行權期的權證不同，馬鋼CWB1仍有一年的存續期，權證持有人可以選擇的第一次行權期間不行權，在第一次行權期未行權的馬鋼CWB1，在第一次行權期結束后恢復交易，持有人的“權”并不會作廢。但要注意，在到期日，即第二次行權期(2008年11月17日至11月28日)之后仍未行權的馬鋼CWB1將被注銷。

　　最后，權證持有人的“權”是通過實物交割來體現，而非直接獲取差價。馬鋼CWB1權證的結算方式是證券給付方式，即行權過程中，必須保證賬戶中有足夠的現金支付行權。行權后，投資者相當于以每股3.33元的價格向權證發行人買入馬鋼股份股票。(中信證券)