周二大盤受到周邊股市影響先抑后揚。昨天對指數貢獻最大的是中國遠洋、大秦鐵路、寶鋼股份，但合計對指數貢獻不到10個點，而兩市上漲個股合計超過了1100家，而下跌個股只有200家，呈現全面活躍態勢，連續下跌的中石油也有所反彈。周三中國中鐵將網上發行，對市場資金面將會有一定影響。預計今日股指有繼續反彈的要求，但能否上探5400點位置則取決于藍籌股的影響和大盤成交量配合。(萬國測評 王榮奎)近期，大盤在回調至5032點后產生單日反彈，但并沒有持續。在外盤大跌、中石油計入指數及中鐵即將發行等因素影響下，大盤再度出現探底行情。大盤權重股輪番補跌，后市何去何從？“二”或者“八”，誰將是未來反彈行情的主導力量？

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證券 羅栗

　　真正的B浪反彈尚未開始

　　從技術面走勢分析，大盤自6124點開始下跌以來，第一次探底5032點獲得短期支撐 ，其下跌幅度為21%左右。對歷史走勢的實證研究表明，在牛市環境中的中期調整，其絕對調整幅度一般在15%—20%之間，包括去年以來的A股牛市，每一次的中期調整都沒有超過這個幅度。以此進行推斷，上證指數在5032點應該達到了短期調整的幅度，大盤日前的掉頭向下，可以理解為二次探底的過程。不過，從大盤第一次低點5032點產生的反彈來看，其力度非常之弱，因此，此次反彈不能定義為B浪反彈。二次探底也不應該是C浪下跌的開始。從成交量水平分析，大盤在下跌過程中成交量萎縮較快，盡管該指標顯示大盤承接力有限，但一般成交量水平萎縮到一定程度會形成底部。因此，真正的B浪反彈尚未開始。

　　外盤止跌或成A股反彈契機

　　從A股市場近期走勢來看，顯然受到外盤，特別是港股走勢影響甚大。以香港恒生指數為例，9月27日開盤26664點，至10月30日31958點，漲幅高達19.85%，而同期上證指數漲幅為14.72%，H股指數的同期漲幅更大，顯然是港股拖著A股走。A股市場實際上在9月6日以后走勢已經非常疲軟，原來的上漲軌道角度放緩。而港股在9月底的暴漲，無疑把一輛快熄火的小車捆上牽引繩又拽起來高速跑了一段。所以，從自身的內在動力而言，A股在9月份本該調整，因港股的作用使之不調反漲，為日后的大幅回調埋下了禍根。由于美國次級債風波未盡，而港股是一個開放型市場 ，受美國股市影響很大，再加上不久前“港股直通車”的緩行，使這輛高速列車終于減緩下來。從11月12日開始，恒生指數連創新低，可以說，港股走勢直接壓制了A股的反彈。但從近期港股走勢來看，經過了大幅的回調，恒生指數再度下跌的空間已經壓縮，一旦美股止跌，港股反彈將很快發生，這樣A股才會迎來真正的反彈行情。

　　是否應該棄“二”抓“八”迎反彈

　　自7月19日4000點啟動的上漲行情中，以基金為主導的大盤藍籌股熱點是引領大盤連續拉升的主導力量。而近期，大盤在向下尋底的過程中，以題材股和垃圾股等低價股群體為代表的“八”部分，出現了縮量抗跌的走勢，顯示拋盤壓力很輕，為日后的反彈創造了條件；而以大盤權重股，藍籌股為代表的“二”部分，由于前期漲幅較大，估值普遍偏高，回調壓力較大，成為近期主要做空的品種。對于后期的走勢，市場分歧較大，未來反彈行情到底是由“二”主導還是由“八”主導，還無法達成共識。以筆者的看法，本輪行情中“八”的部分由于做空盤近似枯竭，未來反彈動力和力度均大于處于調整趨勢中的“二”；但未來如果大盤再度走強，則“二”的作用相當關鍵，它們才是真正的主流。因此，從操作上看，“八”部分可以作為短期搶反彈的首選，“二”部分作為長線建倉的品種。

　　總之，目前大盤處于中級調整行情之中，其調整的幅度和時間將比此前任何一次調整都要深或長。而外圍股市的表現，股指期貨推出的不確定性增加了當前操作的難度。但在牛市預期未改的前提下，提前布局明年的市場機會尤其是奧運行情，以長線的眼光平滑短期的震蕩，應是目前操作的上策。