□華泰證券 唐瀟武

　　我國股市一向有風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)的特色，當(dāng)前階段適當(dāng)減倉大盤藍(lán)籌并積極介入中小盤股票不失為一種良好的投資策略。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)在2008年初的回暖將推動(dòng)股市產(chǎn)生一波新的行情，在年底大盤回落時(shí)刻建倉具備優(yōu)良成長性的中小企業(yè)是對未來行情的最好準(zhǔn)備。

　　經(jīng)過明顯調(diào)整后，最近一周大盤出現(xiàn)企穩(wěn)現(xiàn)象，上證指數(shù)在5000點(diǎn)附近獲得較強(qiáng)支撐，上海市場日成交量萎縮到600億左右。由于大量籌碼被套牢，投資者普遍抱有拒絕割肉等待場外資金入場的心態(tài)，大盤繼續(xù)下跌的動(dòng)能明顯不足。

　　本次下跌由業(yè)績較差的低價(jià)股引發(fā)，各種概念和題材在調(diào)整市道中無法支持虛高的價(jià)格，歷史上每次大盤回落時(shí)，ST等低價(jià)股總是重災(zāi)區(qū)。但前期行情大受基金等機(jī)構(gòu)投資者追捧的大盤藍(lán)籌股，如有色金屬、鋼鐵、煤炭、石油乃至地產(chǎn)、銀行近期也接連加入下跌行列，此類

股票從市場寵兒到遭遇冷落，說明市場已經(jīng)從強(qiáng)勢轉(zhuǎn)變?yōu)槿跏小?/p>

　　宏觀環(huán)境發(fā)生微妙變化，導(dǎo)致本輪牛市的領(lǐng)導(dǎo)者大盤藍(lán)籌股成為最近引導(dǎo)指數(shù)下跌的動(dòng)能，相反一些中小盤的業(yè)績優(yōu)良股經(jīng)過調(diào)整后投資價(jià)值凸現(xiàn)，因此我們建議投資者跟隨市場步伐，應(yīng)當(dāng)關(guān)注食品、醫(yī)藥、公用事業(yè)等中小盤品種。

　　從行業(yè)研究角度看，前三季度國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥行業(yè)收入同步增長25%左右，企業(yè)效益明顯改善，利潤總額同比增長50%左右。全民醫(yī)保將是國內(nèi)衛(wèi)生醫(yī)療系統(tǒng)未來很長一段時(shí)間內(nèi)的工作目標(biāo)，覆蓋人群不斷擴(kuò)大，政府支出增加，這將使藥品的市場需求出現(xiàn)快速增長。中國藥品市場在未來幾年可繼續(xù)保持18%左右的增速，行業(yè)正處于復(fù)蘇階段。恒瑞醫(yī)藥、廣州藥業(yè)、華邦制藥等醫(yī)藥股近期逆市走強(qiáng)，說明部分機(jī)構(gòu)看好此類公司。

　　食品行業(yè)中高端白酒繼續(xù)保持較好的景氣程度，第四季度是酒類消費(fèi)旺季，相比今年上半年白酒行業(yè)利潤增速的顯著提高，貴州茅臺在前8個(gè)月收入與利潤增速搶眼，可與基數(shù)較小的瀘州老窖相媲美。啤酒行業(yè)利潤增速雖然較上半年有所回落，但是年內(nèi)增長幅度可達(dá)到20%的較高水平，此外葡萄酒、黃酒業(yè)利潤增速也非常好。肉制品加工企業(yè)由于受到生豬價(jià)格處于歷史最高點(diǎn)的影響，今年業(yè)績一般，但是預(yù)計(jì)到2008春節(jié)后隨著生豬供求關(guān)系的顯著改善，雙匯發(fā)展等龍頭企業(yè)必然業(yè)績快速回暖，因此我們建議大家配置貴州茅臺、水井坊、雙匯發(fā)展等食品股。

　　鹽田港、上海機(jī)場、深圳機(jī)場類基礎(chǔ)設(shè)施事業(yè)股在大盤下挫過程中，股價(jià)相對表現(xiàn)較好或者已經(jīng)出現(xiàn)觸底企穩(wěn)跡象。事實(shí)上，機(jī)構(gòu)預(yù)測我國2007年到2009年集裝箱吞吐量增長強(qiáng)勁，維持年均復(fù)合增長率為19%的高水平。2003年到2006年期間，中國前8大港口集裝箱吞吐量的年均復(fù)合增長率高達(dá)25%，主要?dú)w因于中國外貿(mào)和港口吞吐能力的強(qiáng)勁增長。作為世界制造工廠的中國，外貿(mào)增長是長期穩(wěn)定的，因此可以長期看好港口類公司。同樣，機(jī)場類公司由于

航空運(yùn)輸量平穩(wěn)增長一直是良好投資品種，龍頭公司上海浦東機(jī)場2007年以來受周邊機(jī)場競爭分流和自身接近飽和的影響，業(yè)務(wù)量增長速度放緩，但是隨著年底新航站樓和貨站的完工，浦東機(jī)場業(yè)務(wù)量重回上升軌道可以期待。

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