郭晨凱 制圖⊙本報記者 袁小可

　　在10月10日創出44.85元新高后，岳陽紙業股價迅速掉頭向下，短短一個多月時間，一路跌至昨日最低點20.51元，跌幅深達54.27%。盡管股價有所觸底反彈，但這一瀉千里的架式讓不少投資者大呼吃不消。

　　昨日，岳陽紙業發布的兩個公告可謂撥云見日，湖南省國資委出面調整集團層面領導班子非例行換屆、公司籌劃多時的配股方案被國資委一票否決，令業界不由感嘆股價一月腰斬的果真事出有因。

　　董事長變動悄然傳播

　　“我們也不太清楚這一調整情況。”昨日，岳陽紙業公司員工告訴記者，他們對于董事長的變動情況也感到意外。

　　而這一人事變動卻早在十日前就已發出了信號。

　　11月10日，湖南省國資委負責人在岳陽紙業控股股東——湖南泰格林紙集團有限責任公司的中層以上管理人員會議上宣布，公司副董事長吳佳林將接替63歲的王祥出任泰格集團董事長、黨委副書記（法定代表人）。

　　被業界譽為泰格林紙集團“靈魂人物”的王祥，在新老班子交接儀式上曾頗為深情表態：“我今天離任，但泰格仍將是我的夢之所牽，魂之所系，泰格仍要繼續發展。我希望我們的全體員工、骨干能夠緊密地團結在新任班子的周圍，在新任班子的帶領下，去實現集團發展戰略，去創新和發展泰格文化，使泰格的基業長青。我也希望我們的離退休老同志們，能夠繼續關注企業，支持企業的發展�！�

　　據一知情機構人士介紹，王祥職位變更早在一個月前便已在市場中悄然傳播，但上市公司以及集團層面卻對此傳言一再加以澄清。

　　據透露，僅僅在兩周之前，王祥在接待部分機構投資者來訪時，也曾否認自己即將退出這一說法。

　　事實上，王祥與岳陽紙業董事會其他成員一樣，離正常離任日期尚有兩年之遙，即至2009年9月30日。然而，目前集團對岳陽紙業董事長人選提名的變化或將成為集團層面人事變化上的延續。按照流程，泰格林紙集團董事長變更后，再接著后續集團換屆、上市公司董事會換屆、股東大會討論等程序，岳陽紙業新董事會出爐最快也需一個月的等候時間。

　　領導班子的突然更替，難免引發市場的普遍關注與擔憂。申銀萬國研究員周海晨表示，更換集團及上市公司董事長，可能引發市場對公司長期戰略持續性的質疑，盡管由前泰格林紙的副董事長吳佳林擔任集團及上市公司董事長有助于維持公司長期發展戰略的穩定性，但管理層主要領導的變更將影響投資者對公司未來發展的預期。

　　配股方案幾經反復

　　“關于岳陽紙業股份有限公司(簡稱岳陽紙業)擬通過配股方式進行再融資的問題，我委進行了認真研究，決定暫不同意對岳陽紙業通過配售方式發行新股行為下達國有股權管理批復。”

　　2007年11月15日，即岳陽紙業股東大會股權登記日到期的最后時刻，一紙通知發至泰格林紙集團。湖南省國資委這份言簡意賅的通知選擇下達的時機可謂到了最后時刻。

　　“公函也好，口頭也好，省國資委都沒有告訴我們具體否決原由。”岳陽紙業相關人員向記者證實。

　　查閱公司近期來的相關公告，配股情況進展似乎一直比較順利。7月31日至9月17日，圍繞配股事項，岳陽紙業宣布停牌商議，公司董事會對議案以全票表示贊成，募集資金投向情況也同時作出詳細披露。隨著這一消息公布，岳陽紙業9月19日復牌后連接拉四個漲停，對于公司擬配股所帶來的業績增長預期也贏得了多方投資者的熱力追捧。

　　然而，投資者們卻發現，緊隨漲停之后，公司股價開始了迅速調整�！�10月初以來公司

股票價格的巨幅下跌，已經全部抹去并大大低于原擬配股所預期的新增價值部分，而從兩則公告中，我們找不到公司對暫不配股原因的明確說明，由配股先是‘贊成’、后又‘暫不同意’所造成的投資者在此階段的投資損失責任，應由誰來承擔？”國信

證券首席分析師李世新發出質疑。

　　盡管如此，基于對國內林業資源價值仍然看好，以及認同公司長期的價值，多家證券公司行業研究員都表示，目前仍認同公司價值，暫維持對公司推薦評級。

　　東方證券研究員楊春燕告訴記者，目前該公司將進入一個短暫的“真空期”，資產注入、配股是否進行都需等待公司新董事會產生后再討論，她將視公司下一步關于暫不配股等理由的說明情況而決定是否調整對其的投資評級。

　　“之前圍繞配股預期所作出的測算目前已不成立，公司股價在下挫后已基本調整到底部。人事變化后，影響公司盈利的林木采伐計劃會否生變，仍是我們急于得到反饋的重點。盡管我們仍能夠基于公司目前擁有的成熟林規模來預期公司近年的盈利，但目前的格局下，對于公司的盈利預測仍有困難。”楊春燕表示，一個月公司新董事會能否給出一個新的說法才是關鍵。

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