打新產品平均賺15.78%

　　34款“打新股”理財產品今年共創收近104億

　　近期，股市震蕩加劇，投資者賺錢越來越難了。與此同時，“超級藍籌”的發行，卻使得一級市場投資者獲利頗豐。中國石油發行價16.7元，上市首日開于48.6元，較發行價上漲191.02%。

　　巨大的賺錢效應，令眾多資金紛紛追逐新股，中新股越來越難。于是，“打新”

理財產品大受歡迎，本月上旬，建行發行的一款新股申購型

理財產品，短短兩天就募集了20億元。

　　在大多數投資者看來 ，新股申購型產品收益率未必比得上

股票，但“穩賺不賠”。那么，這類產品的真實收益水平如何？面對市場上數十種“打新”產品，投資者又該如何選擇？

　　曬收益

　　之打新股調查

　　7000億存款轉向“打新”

　　上周，央行發布的10月貨幣信貸數據顯示，居民存款下降5062億元，非金融性公司存款下降1947億元，兩者相加共計減少超過7000億元。央行認為，10月份各項存款下降的主要原因，是10月末新股發行期間，企業、個人紛紛申購新股，導致存款分流所致。統計顯示，10月26日申購的中國石油共凍結資金3.37萬億元。

　　最高年化收益率為61.29%

　　所謂“打新”產品，主要是商業銀行通過其擁有的渠道募集資金，然后投資于一款新股申購的鏈式信托產品，從而參與“打新股”。

　　這次調查，我們選擇了9家商業銀行發行的58款產品。統計顯示，在已公布收益率的這56款產品中，最高的年化收益率為61.29%，最低的為0.1299%，相差超過60倍。年化收益率在30%以內的有50款，占比高達89.29％，其中年化收益率在10％以下的有10款，占17.86％；10%～20%之間的有24款，占42.86％，20%～30%的有16款，占28.57％；年化收益率在50%以上的只有兩款。

　　在這56款產品中，我們找出了其中34款產品的計劃發行規模（含4款最低募集規模的產品）為658.9億元。參照其最新的年化收益率，計算出已產生的收益是103.98億元，總體平均收益率約為15.78％。

　　資金不鎖定 ；收益較高

　　據悉，同樣是打著“打新股”的旗號，但各家銀行的“打新”產品在結構設計上存在差異。其中主流的應屬鎖定客戶資金的這一類。這類產品在發售時，通常都會約定一個固定的投資期限，一般為3個月、6個月或12個月。在這段時間，只有銀行有權提前終止。或者是有一段封閉期，封閉期內客戶無法參與或退出，封閉期結束后，有的產品可能安排“開放日”，投資者可以選擇退出。

　　另外一類則沒有固定的投資期限。有新股即將上市時，銀行通常會詢問客戶是否愿意參與申購，如果愿意，客戶只需在指定賬戶上保留足夠資金供扣款就行了，一般不低于5萬元。

　　新股抽簽結束后，未中簽的資金會在自動返回到客戶賬戶上，而中簽的資金和相應收益也將在銀行拋售新股后返回到投資者賬戶。

　　產品結構不同，收益也會有較大差異。比如一款1年期“打新”產品，在銀行終止協議之前，資金幾乎是鎖定的，如果沒有合適的新股發行，銀行只是投資貨幣基金、債券等，收益可能會較低。而資金隨時可調配的“打新”產品，銀行只在很短時間里占用客戶資金，客戶獲得的收益可能會較高———那兩款年化收益率超過50％的產品就屬這種。

　　分成和費用會稀釋收益率

　　絕大多數“打新”理財產品，都會給出一個預期收益率。此外，仔細閱讀打新股理財產品協議的客戶會發現，銀行在設計產品收益率時，除了預期收益，還有一個業績分成收益。例如銀行取得15％的收益率，而與客戶簽訂的預期收益是10％，對于超出的5％，銀行通常不會全給客戶，而是按一定比例提成，這無疑會減少客戶的最終收益。

　　此外，“打新”產品涉及的各種費用也會在一定程度上稀釋客戶的收益。

　　賣出點位不同 ；收益差別大

　　“打新”理財產品之所以受追捧，一個最主要的原因是金融機構的中簽幾率比普通客戶大得多，而新股一旦上市，賺錢幾乎是板上釘釘的事。

　　既然是炒股，在什么點位賣掉手中的股票就顯得非常重要。同樣是持有中國石油，上市當天，是在48.6元的高位賣掉，還是在43.96元的收盤價才出手？這很考驗管理人的投資水平。

　　此外，新股本身的質地也會影響客戶的收益。

　　最大風險：新股跌破發行價

　　A股市場向來有“新股不敗”的說法，但銀行理財專家提醒投資者，“打新”產品仍有一定風險，其中最大的風險就是新股上市首日跌破發行價。

　　銀行人士表示，在現有的“打新”理財產品中，絕大多數都是在新股上市首日就賣掉手上的股票。據稱，雖然新股上市首日跌破發行價的幾率很小，但仍然存在這種可能性。

　　同時，管理人究竟是在什么價位賣掉新股，由于沒有行之有效的監督辦法，對投資者也是一個潛在的風險。