□京華山一 鄧以旭

　　恒生指數上周初急跌，其后反彈，但周五再度大挫，恒指收報27614點，較前周下跌1169點，累計跌幅4.1%。市場交投萎縮，日均成交金額為1404億港元，較前周減少11%。各分類指數之中，中資股備受沽壓，國企及紅籌指數分別大跌5.4%及4.5%，工商類股份亦急挫4.7%。公用股表現較佳，跌0.5%。

　　匯豐控股上周三公布美國匯豐的第三季度業績，成為市場焦點。匯控要為匯豐融資撥備34億美元，遠高于市場預期的25億美元。連同前兩季撥備，匯豐前9個月已為美國業務累積撥備逾550億港元。旗下美國融資有限公司虧損11億美元。不過，匯控強調，由于亞太和中東地區的業務表現出色，因而抵消了美國業務的虧損。匯控透露，整個集團第三季度純利增長依然理想。雖然如此，評級機構標準普爾也調低匯控和匯豐融資的信貸評級，由“正面”下調至“穩定”。5年前，匯控斥資千億購入匯豐融資(前稱Household International)，冀望幫助集團維持強勁增長，今天竟成為匯控的絆腳石。該股上周回落3.4%，收報136.2港元。

　　內地10月份通脹率達6.5%，較預期高，管理層可能隨時加強宏調力度。央行11月10日宣布加銀行存款

準備金率至13.5%之高位。內地銀行短期內再度加息已是意料中事。貸款利率不斷上升，增加了負債率偏高的中資股的負擔。

　　美國經濟放緩乃港股另一個大隱憂。次按問題不斷擴大，金融股多受拖累。油價及金價非常波動，金融危機揮之不去，美國經濟增長將加速放緩，短期全球金融市場將更為動蕩。美國公布的10月份通脹數據，扣除

能源及食品的核心消費物價指數增幅為0.2%，符合市場預期。面對通脹壓力，聯儲局12月中或會暫停減息。美國樓市低迷，個人消費方面也受影響，一些零售公司也只好調低第四季度收入預測。亞洲經濟多倚賴出口，美國是他們的最大市場，若美國消費疲弱，亞洲的經濟將受拖累而放緩。

　　前周香港銀行隔夜同業拆息仍在一厘以下，但上周在周四及周五突然急升至4.25厘。銀行同業拆息飆升，反映資金流向開始緊張。深圳多家

商業銀行近日開始限制客戶提取金額的政策，目的是打擊內地投資者把現鈔通過深圳地下錢莊匯錢來港炒股。這兩年，內地投資者積極參與港股買賣，地下錢莊扮演一個重要角色，一旦偃旗息鼓，港股成交將持續減少，估計港股短期仍會受壓。

　　恒指在10月底創新高后便向下調整，反彈后回軟，成交有減縮跡象，大市短期已缺乏動力挑戰10月底接近32000之高位。本周恒指可能下試上周27000之低位，而阻力在30000點水平。如果港股直通車這幾個月依然未能開動，明年初，恒指將繼續輾轉回落，有機會回試25000點(即市盈率17.5倍)的支撐位。

　　恒生指數上周收報27614點，累計下跌1169點，跌幅4.1%。

　　本報資料圖片 張秀菊/制圖