□張佳

　　平淡的上一個周末。

　　美國上周五交易時段既無大漲也無大跌，因為“次級貸”危機引發的這場美股乃至全球股市的信任危機究竟何去何從，暫時并無新的方向。

　　盼星星盼月亮，只可惜央行加息的消息并未如許多人預料的那樣在上周末公布。

　　西諺說“nonewsisgoodnews”，但對股市而言，該來的消息不來，隨之而來的不確定性卻絕非好消息。未來一段時間內，A股市場恐怕還將維持震蕩格局，甚至再次挑戰上證指數5000點整數關口的支撐。

　　機構小幅增持權重股

　　根據上證所Topview(盈富)數據統計，截至上周五的一周時間里，以基金、券商為代表的機構小幅增持滬市流通市值前200名的個股，其中流通市值前40名的個股中，有26家獲得增持；前100名的個股中，有50家獲得增持；前200名的個股中，有91家獲得增持。此數據可謂喜憂參半。從好的方面來看，相比11月初流通市值前200名的個股中僅五六十只獲得機構的增持，目前91家的數字顯然大有起色；但從壞的方面來看，91家畢竟尚未過半，尤其是相比截至11月13日的5個交易日中有114家獲得機構增持，上周五的數據略有惡化。以Topview數據來看機構對于權重股的態度，目前充其量只能說存在了短期止跌的條件，但要說反轉快速上攻，似乎機構投資者尚無這方面的意愿。

　　中石油左右上證指數走勢

　　雖然上證指數以總市值計算權重，是一個有很大設計缺陷的市場指數；雖然以后的指數期貨將以滬深300指數為標的，上證指數將被邊緣化。但毫無疑問，短期內上證指數的走勢依舊可以反映重要的市場心理，而今日中石油進入上證指數無疑將成為左右后者走勢的重要因素———畢竟后者占上證指數的權重絕不容小覷。

　　那么，中石油今日或者本周表現會如何呢？有一些基本的數據和事實我們必須知曉：1)伴隨中石油A股價格一路回落，機構的確開始逐步增倉，但占流通股的比例也僅有11月6日的4.418%上升到上周五的5.138%。持有中石油少于1萬股的個人投資者則持有流通股的51.7%，中石油暫時仍是散戶行情；2)雖然中石油在上證指數是超級權重股，但因為流通市值遠沒有總市值那么驚人，所以在滬深300指數的權重不足3%，雖然理論上目前總規模在1500多億元的指數基金需要建倉的中石油在50億-60億元左右，但考慮到如今中石油每日成交額在30億-40億元之間，要完成50億-60億元規模的快速建倉，并非太困難的事情，更何況指數基金是允許持有指數備選股的，這使它們可以“偷步”提前買入中石油，入指數后建倉的拉動效應未必如市場想像的那么嚴重。3)中石油H股股價不斷回落，上周五又大跌4.45%至14.6港元，而當晚美國ADR的收盤價也不過14.77港元，H股的大跌更顯A股估值過高，以A股溢價率計，上周五中石油收盤價反而高過上市當日水平。

　　也許，今日或者數日內中石油股價會因為市場錯覺而表現良好進而帶動上證指數，但我們須明白像這樣的超級大盤股，在缺乏機構入場增持之前，是很難出現真正像模像樣的大漲走勢的。對中石油本身以及拉動上證指數的表現，投資者切不可期望過高。