□九鼎德盛 朱慧玲

　　經過一輪大跌之后，市場普遍處于謹慎觀望之中。但若消息面無重大利空出現，預計大盤繼續深調的可能性不大，股指有望繼續在5000點上方反復拉鋸。

　　近期市場一路加速下挫，個股無一幸免，普遍都有30% 左右的跌幅。尤其是近期以一線指標股和二線藍籌股為首的主流品種的輪番殺跌，使得投資者措手不及。中國石油上市以來持續走低，使上千億的資金套牢其中，中海油服、中國神華也紛紛創出上市以來的新低。值得關注的是，近期較為抗跌的中國銀行、工商銀行、民生銀行盤中也出現補跌走勢，放大了市場的跌勢。該板塊的下跌方式和幅度都大大出乎市場的意料，市場的恐慌氛圍明顯擴散，做空風險處于集中爆發期，目前該板塊尚未出現明顯的止跌回穩信號，穩健投資者還是繼續觀望為好。中國石油下周一將計入指數，該股在提前下跌后，目前在 36元暫獲支撐維持橫盤震蕩格局，在計入指數后將有利于市場的穩定，投資者可密切關注該股的動向。

　　管理層并未出臺股指期貨的推出時間表，打破了一直困擾市場的不利傳言。大盤在經過一輪大跌之后，管理層也一再強調，避免股指大起大落，可見管理層呵護市場的良苦用心，這從基金重新開始申購中可見一斑。不過， 10月份消費者價格指數(CPI)較上年同期增長6.5%，再次達到近11年的高點，通貨膨脹的壓力也較大，而 10月份CPI增速與中國目前3.68%的稅后基準利率相比較，負利率水平仍高達300個基點，且連續11個月處于實際負利率之中，市場中有關加息的討論多了起來，這也是制約市場短線走勢的主要因素，盤中追漲的積極性不高，直接導致大盤沖高回落重陷調整，投資者應密切關注政策面的變化。

　　技術上分析，經過連續的急挫之后，市場的做空動能得到集中釋放，市場絕對跌幅超過 1000點，尤其是滬指已逼近5000點大關，技術上理應有個震蕩修復的要求。短線經過周三的報復性反彈過后，由于短線漲勢過急，大盤在摸高至60日均線回落整理，這也在情理之中，同時也顯示出此區域對股指反彈將形成一定的壓力。短線若市場繼續大幅回落調整，技術形態又趨惡化，市場二次探底將不可避免，則前期的 5000點將面臨嚴峻的考驗。這樣一來，就會使剛剛有所恢復的市場人氣再度遭遇重挫，市場人氣要想再恢復則需時日。目前比較理想的運行方式是大盤維持窄幅震蕩格局，再加上臨近年底，不確定因素增加，大盤有望以時間換空間進行整理。