□西南證券 張剛

　　11月份以來，市場出現了持續性下跌，雖然上證指數周三大漲254點，但是昨日大盤又再度收陰。目前大盤仍然維持在5300點上方，而個股股價卻早已是大幅縮水，數據統計顯示，117只股票的股價已經下跌至上證指數3000點時的下方。

　　近一成股票回到3月水平

　　從11月1日至15日，上證綜合指數已經累計下跌了9.90%，此期間更一度接近5000點整數關口，部分股票的股價已經跌至3月19日時3000點以下的位置。在1504只A股中，2007年3月20日以來下跌的股票有117只，占比達到8%。其中，累計跌幅最大的前五只股票分別為中創信測、金證股份、*ST大唐、太龍藥業、重慶啤酒，期間跌幅均在25%以上。

　　117家公司主要集中在機械、信息技術、電子三類行業。其中，機械行業的公司為21家，信息技術18家，電子13家。這117家上市公司并非都是業績不佳的，其中前三季度虧損的僅有17家，而每股收益在0.10元以上的公司有61家，占一半的比例，0.20元以上的有43家。每股收益最高的前五家上市公司為小商品城、獐子島、羅平鋅電、萊寶高科、山西汾酒，均在0.50元以上。前三季度凈利潤同比實現增長的有64家，增幅在50%以上的有23家，增幅最大的前五家上市公司為中西藥業、中衛國脈、寶光股份、古越龍山、上海普天，增幅均在400%以上。

　　從117只股票的估值水平看，剔除17只虧損股，以前三季度業績和11月15日收盤價計算，54只股票動態市盈率處于50倍以上。而廈門港務、小商品城、索芙特、浙江陽光、海螺型材、江蘇國泰共6只股票的動態市盈率處于30倍以下，遠低于A股動態市盈率的平均水平。

　　在調整格局之下，已經嚴重超跌的股票中部分業績優良、估值水平相對較低的品種，將凸現出一定的投資價值。

　　近百只股票價值低估

　　三季報數據顯示，上市公司前三季度凈利潤同比增長65%，而上半年同比增長幅度為70%，增速出現放緩跡象。不過，A股上市公司前三季度凈利潤同比增幅超過半年報的有498家，占到三分之一的比例。

　　在業績持續增長的公司中，253家上市公司每股收益均在0.20元以上，可被視為業績增速加快的高成長績優公司。由于部分上市公司的業績來自非經常性收益，如ST浪莎等，為了考慮到業績增長的持續性，我們選擇用扣除非經常性損益后的凈利潤計算動態市盈率。統計顯示，動態市盈率在30倍以下的有44家，最低的前5只股票為麗珠集團、韶鋼松山、金陵藥業、現代投資和馬應龍，均在22倍以下。市凈率在4倍以下的有62只，最低的前5只股票為新野紡織、濱州活塞、華北高速、粵水電、九芝堂，均在2.5倍以下。這些業績增速加快的績優股中，股價存在價值相對低估現象的股票共有96只，也應被納入值得投資的領域。

　　12只股票逆勢創新高

　　盡管11月以來個股跌勢嚴重，滬深兩市仍有部分股票逆勢上漲。在本周的四個交易日中，除了萬力達、怡亞通、云海金屬為周內的新上市股票外，創出歷史新高的股票共有12只。從11月1日至15日，12只股票全部實現上漲，10只股票的累計漲幅在10%以上。累計漲幅最大的前5只股票為弘業股份、豐華股份、航天信息、穗恒運A、上海三毛。

　　從業績上看，這12只逆勢上漲的股票三季報虧損的有2家，每股收益在0.20元以上的4家。8只股票的市盈率在50倍以上。也就是說，12家上市公司以目前的業績狀況看，并未體現出業績超常優良和價值低估的現象。