⊙華泰證券 郝國梅

　　三季報披露以后，機構對上市公司的盈利預測也會酌情調整，部分公司由于三季報業績低于預期而被機構大幅調低全年盈利預測。目前的市況下，對于這類低于預期的品種應該保持警惕。

　　前三季，上市公司整體盈利仍然保持高速增長。根據Wind統計，截至10月31日，滬深兩市共有1522家上市公司披露2007年第三季度業績。這些上市公司2007年前三季度加權平均每股收益、加權平均每股凈資產、加權平均凈資產收益率分別為0.289元、2.56元和11.31%，與去年同期的0.195元、2.42元和8.05%相比，變化幅度分別為48.21%、5.79%和40.50%，整體業績比去年同期出現較大幅度增長。

　　但是整體增長之下，仍然有不少個股業績增長低于市場預期，上海朝陽永續公司做了相關統計，通過比較上市公司三季報披露前一個月和一周后凈利潤預測數據變化，可以發現，三季報披露后，有75家公司的2007年一致預期凈利潤被較大幅度調低，其中一汽轎車報表前后的變化率最大，報表披露前市場一致預期2007年凈利潤135465萬元，而三季報公布后一周內，行業研究員對其全年利潤進行的重新預測值僅為66433萬元，業績預測值減少50％以上。

　　寶鋼股份作為市場老牌大盤藍籌股是75家公司中被機構關注最多的公司，3個月內共有22家機構對公司盈利進行了預測。三季度公司雖然銷量增加，但是銷售額同比增速有所下降。由于公司產品結構以板材為主，而7月份板材價格出現較大跌幅，導致公司產品銷售均價下跌，收入受到影響；同時鐵礦石漲價等因素導致公司成本上升，毛利率下降，從而使利潤出現大幅下滑。三季度實現利潤總額僅為37 億元，較去年同期下降了43.9％。公司業績公布后行業研究員紛紛下調年度盈利預測，年度預測凈利潤被調低8.59％。二級市場該股三季報披露后股價也是持續下跌。

　　從75家全年一致預期凈利潤被調低的公司行業屬性看，原材料公司所占比重最大，多達19家，其中有色金屬公司中國鋁業、馳宏鋅鍺、株冶集團、銅陵有色、宏達股份、西部礦業和貴研鉑業均榜上有名。有色金屬行業個股是三季度漲幅最大的板塊之一，但是隨著季報的披露完畢，因相關公司業績提升并沒有達到研究員預測值，估值相繼被調低。對應A股市場有色板塊也成為機構減持的主要品種，7家公司中僅有2家跑贏滬深300指數。75家公司中，有6家汽車與汽車零部件行業公司，其中一汽轎車、一汽夏利和長安汽車報表披露后一致預期凈利潤均被調低10％以上。

　　75家業績低于預期公司一覽

　　序號代碼名稱3月內2007年一致預期凈利潤(萬元)報表前后2007年預期值所屬行業

　　關注變化率

　　機構數

　　報表前1月報表后1周EPSP/EPE/G

　　平均值平均值

　　1000800一汽轎車8135465.7366433.30-50.96%0.361 51.761.217汽車與汽車零部件

　　2600636三愛富416649.939545.65-42.67%0.345 25.3919.702原材料

　　3600458時代新材55236.383972.02-24.15%0.196 76.2870.83資本貨物

　　4000539粵電力A12117079.3690381.40-22.80%0.333 45.3061.541公用事業

　　5600825新華傳媒1017480.8013577.27-22.33%0.469 88.9380.262媒體

　　6002025航天電器414170.5811078.07-21.82%0.58 37.201-25.233技術硬件與設備

　　7600266北京城建439615.6831394.04-20.75%0.433 66.5780.34房地產

　　8000718蘇寧環球539625.8631409.98-20.73%0.398 96.3690.275房地產

　　9000836鑫茂科技35737.954575.75-20.26%0.248 57.5930.521耐用消費品與服裝

　　10000698沈陽化工417591.3514054.43-20.11%0.32 34.3440.827原材料

　　11000927一汽夏利1132395.3325985.49-19.79%0.162 74.2522.548汽車與汽車零部件

　　12000793華聞傳媒524383.2419594.53-19.64%0.139 59.5690.581資本貨物

　　13000666經緯紡機623766.4019730.34-16.98%0.33 26.9941.445資本貨物

　　14600143金發科技849992.4841926.43-16.14%0.677 50.2540.859原材料

　　15600485中創信測42669.482247.76-15.80%0.165 58.1431.188技術硬件與設備

　　16600196復星醫藥341905.9035290.56-15.79%0.285 42.5770.959制藥與生物科技

　　17002084海鷗衛浴312546.8410611.94-15.42%0.594 34.21.335耐用消費品與服裝

　　18000829天音控股329235.5624764.42-15.29%0.47 47.5110.725技術硬件與設備

　　19000839中信國安837911.6732289.63-14.83%0.417 75.1623.725媒體

　　20600808馬鋼股份11265488.96227215.65 -14.42%0.357 26.2450.826原材料

　　21000625長安汽車1595710.0982773.48-13.52%0.42 35.6310.824汽車與汽車零部件

　　22000410沈陽機床1224624.3621339.69-13.34%0.358 51.9240.74資本貨物

　　23000707雙環科技311472.909968.00-13.12%0.213 50.939--原材料

　　24600765力源液壓311788.2010299.58-12.63%0.593 65.8510.25資本貨物

　　25600460士蘭微49689.128477.07-12.51%0.205 45.2032.026半導體與半導體生產設備

　　26600078澄星股份411886.6810421.64-12.33%0.16 52.0790.851原材料

　　27600823世茂股份319000.1616700.00-12.11%0.27 85.9211.567房地產

　　28600718東軟股份1224949.7222095.09-11.44%0.727 52.7730.555軟件與服務

　　29000619海螺型材615649.2813937.53-10.94%0.387 24.7041.321資本貨物

　　30601919中國遠洋171538870.731373521.93 -10.75%1.631 31.3450.118運輸

　　31601600中國鋁業101261000.591127198.86 -10.61%0.895 52.0245.129原材料

　　32000655金嶺礦業323350.9121013.25-10.01%0.686 50.6770.347原材料

　　33000572海馬股份456161.4350599.80-9.90%0.623 22.6780.169零售業

　　34600055萬東醫療43831.923467.10-9.52%0.242 54.8922.393醫療保健設備與服務

　　35600963岳陽紙業1225580.8323234.45-9.17%0.475 54.0610.258原材料

　　36000402金融街1685826.0077980.83-9.14%0.694 52.0211.127房地產

　　37000887ST中鼎414933.3213572.97-9.11%0.382 41.2760.028汽車與汽車零部件

　　38600206有研硅股97715.717020.93-9.01%0.476 44.0540.322半導體與半導體生產設備

　　39600268國電南自77911.847226.76-8.66%0.421 38.0591.859資本貨物

　　序號代碼名稱3月內2007年一致預期凈利潤(萬元)報表前后2007年預期值所屬行業

　　關注變化率

　　機構數

　　報表前1月報表后1周EPSP/EPE/G

　　平均值平均值

　　40600019寶鋼股份221605581.581467744.13 -8.59%0.838 20.0960.962原材料

　　41600694大商股份837760.7734581.49-8.42%1.095 44.1271.806零售業

　　42002124天邦股份53425.223141.66-8.28%0.452 58.9940.903食品、飲料與煙草

　　43600290華儀電氣49891.599078.12-8.22%0.446 68.1460.077資本貨物

　　44600867通化東寶76569.056052.68-7.86%0.17 64.7650.343制藥與生物科技

　　45000815美利紙業56474.395968.25-7.82%0.356 40.8150.444原材料

　　46600252中恒集團37023.846483.60-7.69%0.335 58.2990.315制藥與生物科技

　　47000581威孚高科1120165.8218659.58-7.47%0.325 47.6880.501汽車與汽車零部件

　　48002063遠光軟件44918.164558.00-7.32%0.456 35.7120.964軟件與服務

　　49600085同仁堂1229125.9027005.57-7.28%0.618 44.9881.048制藥與生物科技

　　50600497馳宏鋅鍺4147966.98137338.57 -7.18%3.517 26.5881.244原材料

　　51600961株冶集團453300.7349473.32-7.18%0.856 34.9140.753原材料

　　52000630銅陵有色587615.2481352.75-7.15%0.641 46.7911.557原材料

　　53000822山東海化643262.9540315.11-6.81%0.474 26.6540.841原材料

　　54600750江中藥業412885.8612026.22-6.67%0.409 35.1460.726制藥與生物科技

　　55002076雪萊特56222.985810.10-6.64%0.313 43.4381.064耐用消費品與服裝

　　56000050深天馬A410441.849752.24-6.60%0.252 50.6282.454技術硬件與設備

　　57600312平高電氣1422911.4521401.46-6.59%0.583 32.4630.761資本貨物

　　58002038雙鷺藥業611012.6710297.80-6.49%0.825 47.790.665制藥與生物科技

　　59600628新世界718599.6517398.68-6.46%0.32 44.3511.569零售業

　　60600495晉西車軸105905.025524.53-6.44%0.533 43.0891.393資本貨物

　　61000972新中基513889.9213006.57-6.36%0.401 29.390.408食品、飲料與煙草

　　62600331宏達股份584041.4678753.89-6.29%1.762 45.5121.434原材料

　　63600831廣電網絡108038.227537.50-6.23%0.369 85.180.446媒體

　　64600809山西汾酒836912.8634635.37-6.17%0.777 40.8911.205食品、飲料與煙草

　　65000860順鑫農業514533.3813649.21-6.08%0.332 43.2570.755食品、飲料與煙草

　　66000039中集集團13295269.19278468.97 -5.69%1.02 25.1532.682資本貨物

　　67000758中色股份644563.8242046.24-5.65%0.737 63.7331.752資本貨物

　　68601168西部礦業7192986.46182301.14 -5.54%0.764 58.8552.81原材料

　　69600188兗州煤業11270788.23255942.54 -5.48%0.527 41.7431.046能源

　　70600594益佰制藥310106.479561.77-5.39%0.507 21.553--制藥與生物科技

　　71002134天津普林47020.006643.50-5.36%0.337 40.421.43技術硬件與設備

　　72600166福田汽車846756.9544283.31-5.29%0.538 21.6190.086汽車與汽車零部件

　　73600459貴研鉑業312750.9412079.28-5.27%1.352 47.1960.297原材料

　　74600388龍凈環保411055.3210476.53-5.24%0.625 24.835-4.721資本貨物

　　75600966博匯紙業1218222.6417301.80-5.05%0.564 29.8490.734原材料

　　數據來源：上海朝陽永續投資咨詢有限公司

　　（Go-Goal業績 預測系統）www.go-goal.com;www.china-yjy.com