10月份以來以美元標價的國際紙漿價格繼續走高，而以歐元標價的針葉漿、闊葉漿價格均有所回升。廢紙進口價格上漲較大，由于價格是到岸價，其中國際海運價格的變化對木漿與廢紙的價格變化影響較大，特別是廢紙本身價格較低，海運價格的上漲對其影響就更大。

　　我們認為，造紙行業景氣能維持到明年中期，在此期間個股會受到產品漲價的不斷刺激而有所表現，因此維持行業的“增持”評級。

　　受前兩年投資規模有所控制的約束，以及關閉不達標排放的小型造紙廠的影響，許多產品在三季度集中提價，包括書寫紙、雙膠紙、白卡紙、銅版紙等均有500元/噸左右的上漲，進入10月份以來，除白卡紙價格小幅上漲外，其他紙種基本保持穩定。瓦楞紙與箱板紙有小幅的上漲。銅版紙價格仍然堅挺，美國對中國的制裁并沒有起什么作用，我國出口美國的銅版紙數量反而有較大的增長。但下半年新聞紙的價格走勢由于國際新聞紙貿易價格的下滑，出口利潤變薄，導致出口數量減少，價格走勢有可能低于預期。

　　雖然三季報許多紙業公司業績低于預期，但我們仍然看好許多公司四季度的增長。與此同時近來個股股價又有約30%左右的回調，按2008年我們的業績預測來看，PE水平大多在20倍左右，與其他行業相比已足夠安全，我們認為可重點關注太陽、岳陽、博匯、銀鴿、晨鳴、景興、華泰等公司。國泰君安