9月初，證監會發審委否決了東軟股份(600718)整體上市的方案。作為首家提出整體上市計劃A股公司，其整體上市計劃在最后關頭受阻，自然受到整個資本市場的關注。

　　上周，在東軟解決方案論壇期間，記者采訪了東軟集團董事長兼CEO劉積仁，后者首次回應整體上市被否細節；同時，劉積仁表示東軟整體上市符合股東利益，東軟會繼續積極推進整體上市計劃。

　　整體上市是第二次轉型

　　南都：投資者一直想知道東軟整體 上市失敗的原因、過程以及影響，是技術因素還是其他原因？整體上市失敗會對公司經營造成什么樣的影響？

　　劉積仁：我們整體上市計劃得到了

證監會大力支持，并獲得了證監會的批準。只是方案設計上沒有合規，被發審委專家否決。這是我們此前沒有預料到的。我們原來通過信托支付，而A股上市公司股權結構中，目前尚無上市公司有類似東軟集團這樣由信托公司代持職工股的股權結構。

　　從我們的業務發展角度看，我們沒重組，并沒有本質變化。但一體化會使組織結構變得更簡單，管理的效率、資源共享程度、決策的效率都會更高，同時整體上市意味著東軟在資本市場上的規模擴大了一倍，擁有市值會大得多，這符合股東的利益。所以我們不會放棄整體上市計劃。改變方案后，我們將繼續推進整體上市。

　　東軟業績較去年翻了一番

　　南都：總體上市被否決之后東軟股價有一個大的回落，最近又開始回升，但總的來看，軟件行業市盈率偏高，接近100%市盈率，你如何評價？

　　劉積仁：第一，中國資本市場的高市盈率不僅是軟件板塊。股價的漲跌也不是東軟能控制的，畢竟購買東軟

股票的不是東軟公司。這個問題比較復雜。大家買就把它買起來了。

　　要評價東軟股票貴不貴？這要看相對于什么東西？如果比我們差的東西賣得比我們貴，我們就便宜，比我們好的賣得比我們差，我們就貴。東軟的股價是有業績支撐的。我們最近公布的業績大概跟去年的同期翻了一番。

　　南都：三季度利潤增長150%，這種百分之百的高速增長會持續幾年？

　　劉積仁：東軟當然是希望高速成長，我們也在努力高速成長，年末時股東都可以看到今年的成績，至于幾年后的業績，目前還沒辦法預測。東軟的員工數量已經超過1.3萬人，東軟事實上已經進入了一個高速發展期。同時整個行業會出現一個高速成長，而作為行業領導廠商，東軟絕不會低于行業整體增長。

　　不會將IT教育分拆上市

　　南都：有分析師猜測，整體上市未獲批是因為東軟旗下的教育資源是需要長期投入的資產，不宜納入上市的業務之中。IT培訓業務會不會拿出來單獨分拆？目前國內大部分教育培訓機構都是選擇在海外上市。

　　劉積仁：目前我們沒有把IT教育分拆上市的計劃。

　　東軟的教育方案，一是要解決東軟未來持續性高速成長將面臨的資源配置問題，東軟教育賭在未來，因為對軟件公司來說，最核心的資產永遠是人。而目前國內軟件業發展的最大瓶頸也是人。未來教育帶來的綜合價值要遠高于融資收益。東軟已經獲得教育部頒發的牌照，允許面向社會招生。

　　鏈接

　　東軟受困整體上市

　　東軟醞釀了兩年多的集團上市在最后關頭受阻，的確出人意料。從2003年首例換股合并方案TCL集團吸收合并TCL通訊，到后來的中軟股份吸收合并中軟總公司等案例，上市公司換股吸收合并大股東的整體上市的模式一直頗受市場青睞，也都得到監管部門的“放行”。而且，此前東軟集團上市方案已經獲得教育部、

商務部和國資委的審核通過。