最多下跌280.55點(diǎn)，最高跌幅達(dá)5.28%……要不是午市后大盤藍(lán)籌奮起反擊，昨日的盤面會(huì)進(jìn)一步增添投資者對(duì)所謂“世紀(jì)牛市”成色的懷疑。

　　價(jià)值投資難敵資金窘迫

　　昨日，開放式基金大面積暫停申購(gòu)對(duì)資金面的影響終于顯現(xiàn)出來(lái)。在午后跌幅最厲害的時(shí)候，中國(guó)船舶、山東黃金、中金黃金、上海能源、關(guān)鋁股份、中國(guó)玻纖等基金重倉(cāng)股被巨大的賣盤釘在跌停榜上。價(jià)值投資、藍(lán)籌泡沫在今年第一次遭受如此大規(guī)模的重創(chuàng)。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，不少今年上半年凈值與規(guī)模增長(zhǎng)“雙快”的

開放式基金很多已經(jīng)暫停申購(gòu)，這些基金重倉(cāng)的股票面臨資金暫時(shí)斷檔的危險(xiǎn)。而在大盤不斷調(diào)整，基金凈值不斷縮水的情況下，基民有可能大規(guī)模贖回，從而迫使基金不得不賣票兌現(xiàn)，誘發(fā)業(yè)內(nèi)最不愿意看到的惡性循環(huán)。而昨日基金重倉(cāng)的藍(lán)籌股集體下挫，應(yīng)該是這種擔(dān)憂效應(yīng)的放大。

　　而從細(xì)節(jié)層面看，基金重倉(cāng)的各種價(jià)值投資股票，最近都有利空出現(xiàn)。最被看好的央行注資整體上市板塊，最近傳出“鼓勵(lì)并不一定都要上市”和分板塊上市兩種說(shuō)法，似乎都與以前做大做強(qiáng)單一整體上市避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)有出入；基金重倉(cāng)的金融銀行和地產(chǎn)板塊盡管走勢(shì)略強(qiáng)，但受制宏觀調(diào)控的壓力很大，提高0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金，就可以凍結(jié)2000億資金，直接影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)；上半年最搶眼的資源股，也在國(guó)家即將對(duì)資源稅調(diào)整的不利傳聞下大幅下跌，其中最典型的云南銅業(yè)，從10月初的98元跌至目前的60元，1個(gè)多月跌幅高達(dá)38%；一度風(fēng)光無(wú)限的中國(guó)鋁業(yè)最近1個(gè)月時(shí)間跌幅高達(dá)43%。

　　在如此內(nèi)憂外患之下，基金重倉(cāng)股終于被管理層嚴(yán)控基金規(guī)模的最后一根稻草壓垮。“再好的股票，股價(jià)也需要資金的不斷維系。”有市場(chǎng)人士指出，從最近一段時(shí)間的市場(chǎng)表現(xiàn)看，價(jià)值投資在資金窘迫的現(xiàn)實(shí)面前，已經(jīng)是落了下風(fēng)。

　　長(zhǎng)線買家面臨選擇難題

　　“最近幾天反而是前段時(shí)間跌得厲害的三線股和一直沒(méi)怎么表現(xiàn)的科技股有些起色，但很難說(shuō)這些股票可以長(zhǎng)線投資。”投資者秦先生自稱很看好房地產(chǎn)股的發(fā)展前景，“你看現(xiàn)在房?jī)r(jià)漲得多高，就是以后漲幅回落了，地產(chǎn)上市公司也賺歡了。”

　　但讓秦先生這樣的投資者納悶的是，盡管房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績(jī)一個(gè)比一個(gè)出色，但除了萬(wàn)科A、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)等漲得較好以外，其它的地產(chǎn)股均是難有表現(xiàn)。不僅如此，不少業(yè)績(jī)很好的績(jī)優(yōu)股，也讓有心長(zhǎng)線投資的股民難以抉擇。有統(tǒng)計(jì)資料顯示，在10月份個(gè)股跌幅前50名的股票中，業(yè)績(jī)優(yōu)秀股比比皆是，吉林敖東、馳宏鋅鍺、吉恩鎳業(yè)三只股票前三季度攤薄每股收益均超過(guò)2元，另有三一重工、中金嶺南、包頭鋁業(yè)等10只股票前三季度每股收益在1元以上，前三季度攤薄每股收益在0.2元以上的就有36只。戲劇性的事情是，在10月份前50名抗跌股中，有19只虧損，15只盈利的每股收益也不足0.1元。

　　而進(jìn)入11月份，這種情況更是變本加厲。在昨日的大跌中，基金重倉(cāng)的績(jī)優(yōu)股占據(jù)了絕大部分跌幅榜前列的席位，而一些題材股則在游資的“偷襲”下處于漲幅榜前列，再次讓長(zhǎng)線價(jià)值投資的理念遭遇無(wú)情的戲弄。

　　盡管昨日最終收盤是一根陽(yáng)十字星，顯示多空雙方的爭(zhēng)奪異常激烈，也不難看出已經(jīng)有資金“該出手時(shí)就出手”。但盤面出現(xiàn)的很多細(xì)微改變，卻難以掩蓋牛市里熊出沒(méi)的尷尬。關(guān)鍵是，這個(gè)熊經(jīng)常在出沒(méi)，這就值得警惕了。

　　本報(bào)記者劉柯

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。