江南

　　近幾日，盡管大盤指數連續大幅下挫，但仿真交易12月合約價格始終堅守在6000點上方，這似乎給市場傳遞出一個信號：滬深300指數在今年年底仍有可能突破6000點。

　　市場人士分析，得出上述推測，一方面是因為仿真交易在今年上半年屢屢扮演的“先知先覺”角色，另一方面是由于股指期貨12月推出的預期越來越強烈，中國金融期貨交易所股指期貨仿真交易再次引來眾多投資者的參與，能部分反映投資者對大盤走勢的預期，以及對后市操作的心態。

　　據統計，從11月8日(上周四)開始，仿真交易12月合約開始出現與現貨指數走勢的微小偏離，而在11月9日、11月12日這兩個交易日，仿真12月合約充分表現出在6000點關口受到的堅挺支撐。

　　在這三天時間里，滬深300指數連續跌破從5300到4800點的5個整數關口，最低報4796點，而仿真交易12月合約盡管與現貨指數保持著1000點左右的高升水，但每當該合約價格跌至6000點時，便會出現巨量買單或平倉空單，使合約價格在這三天分別最低報6031、6050、6021點，始終未能跌破6000點。成交量統計顯示，這三天仿真12月合約的成交量都在20萬手以上。

　　對此，東方證券金融期貨高級顧問方世圣對《第一財經日報》表示，由于仿真交易缺乏期現套利機制，遠月合約大部分時間表現出與現貨指數的巨大價差，并且成交量也經常高于近月合約，這在真實的股指期貨市場里都是不合理，也不太可能長時間存在的。因此，12月合約目前在6000點位置表現出的堅挺，只能說明這是仿真交易的特殊現象，表達的是仿真交易價格在此位置受到的支撐，不能就此判斷現貨指數會得到仿真期貨價格的指引。

　　方世圣說，如果從股指期貨的推出預期看，根據境外經驗，每當交易所公布股指期貨上市時間后，現貨指數大多會出現上漲，而在股指期貨正式上市交易后，現貨指數往往會回調。因此，如果本月公布股指期貨推出時間，可能會助推滬深300指數上漲，但能否突破6000點仍很難說。

　　國泰君安證券研究所衍生品研究員蔣瑛琨告訴《第一財經日報》，現貨指數在不同的行情階段，對股指期貨的推出消息，會有不同的反應敏感度。在當前大盤股下跌較多、指數短期跌幅較大的情況下推出股指期貨，市場做空的力量可能小于做多力量，但滬深300指數能否突破6000點，仍取決于近期的市場人氣及基本面情況，受股指期貨短期的影響不會特別大。

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